日本央行實施負利率 人民幣將受到衝擊

【看中國2016年02月1日訊】1月29日，日本央行宣布將從2月16日開始實行負0.1%的利率，消息一出令國際社會震驚。日本央行稱，受原油價格下跌和對中國經濟的不安影響，全球經濟前景擔憂出現升溫，對日本國內的經濟景氣和物價產生消極影響的風險變強。因此，將從2月16日開始引入三級利率體系分別實施正、零、負利率。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

這三層利率體系主要的意思是：現有金融機構存放在日本央行的超額準備金（去年12個月均值之下的部分），適用+0.1%的利率。這一層被稱為Basic Balance；金融機構存放在日本央行的法定准備金、以及金融機構受到央行支持進行的一些救助貸款項目帶來的準備金的增加，適用於0%的利率。這一層被成為Macro Add-on；不包含在上兩點範圍內的存款準備金將適用於-0.1%的利率。這一層被稱為Policy-Rate Balance。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

實施負利率後，原本金融機構將存款存入央行要從央行獲得利息，現在金融機構要付利息給央行。日本央行行長黑田東彥表示，實際利率下調的目的，是為了刺激消費和投資，刺激消費之後對整體的經濟也是一個積極影響。利率下調對其它資產的平衡也有好處，可以期待量化寬鬆政策的積極效果。

有記者問日本央行行長黑田東彥如何看待中國資本流出對於日本政策的影響，後者回答說，中國等新興市場國家經濟的不透明，以及原油價格的暴跌，導致了這次政策的出臺。

儘管市場對日本央行在未來某一時間加碼寬鬆有預期。但彭博對42位經濟學家的調查顯示，僅有6人預計日本央行29日加大刺激力度。現在日本央行宣布實施負利率的決定讓市場「震顫」。

彭博援引日本第一生命經濟研究所首席經濟學家Hideo‧Kumano的話表示：「這是一個驚人的、戲劇性的舉動。」

瑞銀證券經濟學家DAIJU‧AOKI說：「我認為這是一個重大轉變，日本央行目前主要的政策工具是負利率。這表明購買更多國債的能力有限。日本央行已暗示，未來願視風險情況調降利率，因此已為負值的利率可能被進一步下調。」

業界認為，日本實施負利率以後，會促使日元直線貶值，這加大了中國央行進一步放寬貨幣政策的壓力。這一決定將加劇美聯儲與其它地區之間的貨幣政策分化程度，進而推動美元走強。另外，由於日元是很多國家地區賴以支撐的貨幣，因而此舉很可能引發新一輪競爭性貶值。

興業證券分析師王涵認為，隨著歐洲和日本央行釋放進一步寬鬆的信號，在更多地盯住一籃子貨幣的情況下，人民幣兌美元匯率可能會有貶值壓力。

穗銀行策略師Ken‧Cheung稱，日本央行決議或促使中國及亞洲其它央行放鬆貨幣政策。

在日本央行公布利率決議後，離岸人民幣對美元一度跌0.26%，證明了上述分析師的說法。

責任編輯:辛荷

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