天量資金除了逃離中國之外還有一個落腳點

【看中國2016年05月25日訊】近日，美聯儲發布的4月份會議紀要釋放出6月加息信號，同時紐約聯儲宣布將出售債券，這些都將促使資金回流美國。有分析人士表示，資金回流美國會令新興市場出現資本外流，但對於中國來說，資金流失的最主要原因並非資金回流美國。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

對於美聯儲聲稱的加息和出售債券，的確能起到回收貨幣的作用，有助於美元回流美國。有分析估計，美聯儲加息後回流美國的資金規模可能會超過2萬億美元。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

去年12月份美聯儲結束持續7年的零利率，將聯邦基金利率上調到0.25%至0.5%的同時，中國的資本外流數據也出現大幅增加。彭博社數據顯示，去年12月份中國資本外流超過1,500億美元，2015年全年超過一萬億美元。

但是鳳凰財經5月22日的一篇分析文章表示，也許很多人認為中國資本外流的原因是美聯儲加息後美元回流美國，但實際上在中國，情況可能並非如此。

文章說，今年有大批投資者「追股，追房，追黑色系」，尤其是房地產。

今年第一季度4.61億元人民幣新增貸款之中，房地產貸款佔三分之一，其中個人購房貸款佔五分之一。同時，易居研究院的數據顯示，第一季度30個典型城市的房價大漲近30%。

但是，中國房地產的一個致命缺陷是，房貸購買的房子近一半不是用來住的，而是用來投機和投資的，「房地產的危機並不是供求的危機，而是融資槓桿的危機」。

文章認為，此前深圳、上海等一線城市房價暴漲的同時，人們應該注意到中國的一個資金倒賣和套利的市場渠道——利率黑市。深圳毗鄰香港、上海有自貿區，被稱為「洗錢的天堂」，很多錢以房產的形式存留。深圳上海的地產可以作為融資抵押品，利用利率黑市，將人民幣資產轉成境外的美元資產。

利率黑市產生的根源在於中共管制下的利率非市場化、由中國央行統一調控，商業銀行的貸款主要給國有企業，而且貸款利息只有10%，遠低於民間借貸大約30%的利率。中國國企利潤低，很多國企拿到廉價貸款後就進行資金倒賣。

一般來說，利率黑市進行套利後會想辦法把資金流出中國，數據顯示，2000至2011年間共有約3.75萬億美元的非法現金流出中國，這其中有相當一部分是貪腐收入。

深圳上海的樓市暴漲已經帶動了其它城市的漲勢，未來這些城市的房地產市場可能將承受之前的泡沫風險。今年5月9日一名被業界認為代表高層想法的「權威人士」表示，過去的大規模投資已經導致樓市等泡沫風險上升，這是未來應該吸取的一個教訓。

責任編輯:辛荷

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