中國債務問題 體現於攀升之應收帳款天數

發表:2016-10-05 12:00
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【看中國2016年10月05日訊】2016年IMF(國際貨幣基金組織)秋季年會首場新聞發布會上,IMF維持對中國近期的經濟增速展望,但是強調對中國債務問題的擔憂。IMF首席經濟學家Maurice Obstfeld認為,維持經濟增速展望,「但是兩面看中國政府的刺激政策,在中期來看,我們卻對其影響更加憂慮。」Maurice Obstfeld說。

中國在投資性經濟向消費拉動型經濟轉型,雖然在短期會面臨經濟增速下降的局面,但是這種轉型在中長期來看,卻創造了一個良性發展軌跡。IMF預計2016年中國經濟增速將達到6.6%,而2017年增速將達到6.2%。

Maurice Obstfeld認為影子銀行的擴張會在中長期影響金融穩定,金融監管在未來仍頗具挑戰。

IMF認為當今世界進入到增長平緩階段,發達國家經濟明顯放緩,而發展中國家也沒有突出的亮點。同時部分地區的政治局面,也因為經濟壓力而出現變化。

在當前中國企業的應收帳款逐漸攀向歷史新高之際,目前已有越來越多的中國企業,正在向中國銀行業出售手上這些難以回收的應收款項。

一間企業的應收帳款天數出現上升,即代表了企業的收款能力、客戶的付款能力已出現下滑,甚至或是公司業績出現了下滑,而受到中國企業當前收帳天數越拖越長的困境所致,也刺激到中國銀行業的「保付代理」業務正出現快速的蓬勃發展。

(註:保付代理為近年來在中國快速崛起的一項貿易融資業務,當企業出現收帳困難的情況之時,即能夠透過保付代理的方式,將手上的應收帳款按一定折扣打折,出脫給願意接手的金融機構。)

穆迪大中華區信貸研究部門主管Ivan Chung表示,一些中國企業如果對上游廠商沒有殺價能力,對下游廠商的應收帳款也遲遲收不到帳,這樣子的企業恐怕很容易面臨到嚴重的流動性問題。

美國大選不確定性致市場動盪

Maurice在發布會上表示,美國大選的不確定因素對經濟和就業都會帶來負面影響,雖然選舉結果仍未可知,但是美國政府有制衡作用,在小范圍動盪的情況下,整體不會遭受巨大起伏。

IMF將美國經濟2016年增速由7月預期的2.2%,下調到1.6%,並且預測,受到低油價和美元走強壓力的減弱的影響,美國經濟仍然有望在明年加速至2.2%。

在央行政策方面,IMF認為,為支持近期全球增長,全球央行都應該維持寬鬆的貨幣政策。九月美聯儲議息會議決定保持利率不變,美國通脹率一直無法達到美聯儲的既定目標。美聯儲主席耶倫曾經表示,美國經濟仍有發展空間,並按時經濟並未過熱。

耶倫在上月的議息會議上,給出了一個強烈的信號,暗示美聯儲將在2016年底以前加息。耶倫說,「如果就業市場繼續取得改善,並且無重大風險,美國經濟仍然朝目前的方向良性發展,那麼我預計聯儲將在今年加息一次。」

市場也普遍預計聯儲將在今年至少加息一次,但是也有人指責聯儲受到美國國內大選政治影響而按兵不動。Maurice表示,聯儲政策仍然以數據為導向,未來幾個月聯儲可能加息,但是具體時間點無法預測。

同時,面對增長乏力和全球人口老齡化,IMF在首場發布會中認為,單純的貨幣政策並不能挽救全球經濟。IMF呼籲各國政府應該儘可能的在教育,科技,基礎設施建設方面加大投入,並且顧及到經濟發展中的不平衡問題。

英國脫歐中期仍存憂慮

IMF曾經對英國脫歐後的影響有很負面的預測,然而在近期來看,英國發展以及過度仍處於平穩狀態。IMF表示,中期英國脫歐影響仍然對市場有較負面的影響。

脫歐尤其會對投資人信心有所打擊。IMF下調英國2016年經濟增速至1.8%,同時下調2017年經濟增速至1.1%,而其對歐元區今明兩年的增速預期分別為1.7%,和1.5%。IMF表示,歐央行應該繼續保持寬鬆的貨幣政策,並認為在如果通脹率沒有提升,那麼可以進行進一步購債計畫。

脫歐公投後,英鎊迅速貶值。IMF認為後續影響包括,大大減少英國實際收入和進口頭寸。但是英國經濟中的部分版塊也在提升競爭力,經過一個月後,貿易品指數有所上升。

Maurice表示雖然脫歐影響在2016年對英國倆說是個「軟著陸」,但是很難說中期來看,在這個過程中,還會遇到什麼挑戰。

責任編輯:何雲

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