專家警告 大陸面臨通貨緊縮威脅

聯合報8月24日報導，以生產面來看，大陸今年一至七月社會消費品零售總額大幅成長，其中七月成長百分之八點六，更是今年以來排名第二的月成長率。工業生產、固定投資表現更佳，一至七月完成工業增加值較去年同期成長百分之十一點八，固定資產投資更成長百分之廿四點一。

然而從消費面來看，七月大陸工業品出廠價格較去年同期下降百分之二點三，維持去年以來的下降趨勢，而且降幅不斷擴大。同時，消費者物價指數已經連續九個月下降，其中，七月的指數較去年同期下降百分之零點九。

北京「國際金融報」報導指出，生產指標和消費指標「三增兩降」現象，顯示大陸經濟生產的成長遠遠高於消費成長，消費力跟不上生產力的擴大，因而成為消費者物價指數持續走低的重要原因。

報導認為，大陸收入差距過大，嚴重影響不同收入族群的消費意願及消費能力；而投資環境不良，企業外部治理制度失當，形成投資及生產的浪費，導致商品過度供給，是大陸通貨緊縮的主要原因，並非貨幣問題導致通貨緊縮。要徹底防止通貨緊縮可能帶來的危機，大陸政府無法迴避妥善解決收入問題和公司治理問題。

●聯合報記者仇佩芬

大陸在今年上半年又交出經濟成長率百分之七點八的成績單，然而在經濟產能不斷成長的同時，連續九個月下滑的物價，卻說明大陸再度進入通貨緊縮的寒冬，將嚴重壓縮經濟成長的動能。

雖然從物價指數來看，大陸這一波通貨緊縮形成僅三季，然而從長期物價走勢來看，大陸通貨緊縮的壓力自一九九八年以來即持續增加，問題越來越嚴重。大陸知名經濟學者胡鞍鋼在一個多月前就曾向中共總理朱鎔基建言，目前大陸面臨的是「危害型通貨緊縮」，中長期來看，供給將遠大於需求，已經對大陸宏觀經濟造成嚴重威脅。

通貨緊縮加劇，抑制經濟活躍程度，是通縮對大陸經濟帶來的最大困難。中共國家信息中心預測部研究員牛犁曾指出，大陸通貨緊縮壓力加大，貨幣流動性不足，貨幣供給成長持續偏低；此時遇上全球性經濟不景氣，更加大通貨緊縮壓力和經濟成長難度。

股市長期低迷及缺乏投資管道，使大陸民眾愈發地將資金存在銀行，儘管人民銀行一再調降存款利率，存款總額不減反增，連企業存款都持續增加。通縮造成景氣衰退，股市欲振乏力，壓抑民眾的投資消費意願。

雪上加霜的是，大陸入世後多項工業品及進口商品價格陸續調降，在價格下調的預期心理下，消費者「持幣觀望」的態度不但使家電等民生工業面臨前所未見的寒冬，連農產品也因為消費者預期進口商品價格可能更低而銷量減少，農民收入不增反減。

為了緩解通縮趨勢，大陸政府多次調漲公務員薪資、增加農民收入等，希望創造消費，刺激景氣。然而面對下崗問題日益嚴重，住房、醫療及教育等多項福利陸續取消，大陸民眾面臨生活負擔不斷加重，要配合政府政策增加消費，恐怕不容易奏效。
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