人民幣匯率到底是被低估還是高估？

如果人民幣真的被低估了，那麼中國為什麼不同美國及其他西方國家進行談判，在人民幣匯率上做出一些讓步、並從其它方面換回一些利益？中國政府所擔心的問題是什麼？一個國家的貨幣總量代表著該國的財富總量，如果該國的財富總量增加，那麼在不增加貨幣發行的條件下，每單位貨幣所代表的財富得到增加。如果該國的財富增長速度超過另外一國的增長速度，那麼該國貨幣相對於另一國貨幣就存在升值壓力。

從貨幣市場的供需角度來看，如果投資者大量購買該國貨幣，那麼該國就不得不增加發行大量本國貨幣、囤積大量外幣。由於該國的財富基本不變(或者說財富增長速度低於外幣湧入的速度)，增發大量本國貨幣會導致通貨膨脹。該國應利用囤積的外幣購買國外產品以扼制通貨膨脹。

根據中國官方報導，中國經濟增長速度一直在9%左右。在世界經濟萎靡不振的今天，中國經濟可謂一隻獨秀。其實在中國境內對經濟略知一二的人們都知道「經濟高速增長」意味著什麼。例如，中共在結束同「四人幫」政治鬥爭之後的80年代初期稱「文革時期中國經濟到了崩潰的邊緣」，可是經過文革的人們都知道那時候的報導可都是「形勢一片大好」。所以，中國政府報導的「經濟高速增長」和「經濟到了崩潰的邊緣」只不過是對同一現像在不同時期的不同表述。

在中國政府編造的經濟高速增長的假話和神話之下，西方七國集團二年來一直呼籲人民幣升值，各種投資基金的熱錢不斷湧入中國，中國外匯儲備在短短兩年內增長至 6000億美元。但中國政府並沒有利用囤積的外幣增加進口，與此相反，出口逐漸增長、貿易順差不斷加大。中國的老百姓並沒有看到通貨膨脹明顯加劇，那麼是不是貨幣供求關係的理論錯了？其實湧入的熱錢多數投資於易於變現的證券、以及房地產市場。這就可以解釋為什麼上海房地產市場暴漲暴跌、中國股市個股暴漲暴跌。

造成中國貿易巨額順差的根源在於中國的勞動力成本低廉，出口企業產品在國外具有價格優勢而佔據了國外市場，這並不是中國經濟高速增長的後果。「中國經濟高速增長」只是出於政治需要而編造的神話故事。在共產黨獨裁政治體制下，貪污腐敗令大量國有資產流失到貪官污吏的個人腰包，國有資產已經被嚴重的過高估值，每單位人民幣所代表的國家財富已經遠低於其實際代表的財富。

北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫教授5月19日在搜狐網站在線表示： 「我們知道中國的政府還有很多財政的赤字，比如說我們四大國有銀行的呆、壞帳，到最後還要政府買單的，我們社保體系的欠帳，政府也要買單的，實際上財政隱性的欠帳，至少和我們6000億美元的外匯儲備來講，應該是有過之而無不及，如果從這些財政赤字來講，人民幣應該貶值不應該升值。」中國政府清楚知道人民幣所代表的國家財富在減少、而不是在增長，中國政府討論的應該是如何讓人民幣平穩的貶值、而不是升值。西方七國根據「中國經濟高速增長的神話」要求人民幣升值，中國政府正在為自己編造的神話故事付出代價。

美國聯邦儲備局主席格林斯潘近期表示，人民幣升值會使美國消費者為生活必需品付出更高代價，也無助於美國減少貿易逆差，因為國出口到美國的產品基本上都是勞動密集型的產品，美國絕對不會生產這些東西。既然美國從人民幣升值中得不到經濟利益，那麼美國為什麼一再要求人民幣升值呢？筆者認為這是出於政治目地，人民幣升值會加速中國經濟的衰退，因為本來被高估的人民幣卻要再被高估，當「神話故事」破滅的時候，經濟必然會硬著陸。這就可以解釋為什麼中國政府一再頂著西方七國的壓力而維持人民幣目前匯率。

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