千鈞一髮股指險破千點大關神秘力量拚命死扛？

　　昨日13時47分，歷史性的一刻終於出現：在科技股的打壓下，滬指下探至1000.52點，這是8年來大盤與千點最為靠近的一次。不過，昨日還是沒有將1000點跌穿，兩次有威脅的考驗都被神秘力量拉起，上證指數最低探至1000.52點，收於1013.64點，下跌2.43點。　　基金重倉股先抑後揚，指標股穩守反擊，科技股陡然下挫，再加上第二批試點正式啟動，第一批試點開始投票，關於平準基金、紅利稅的傳聞滿天飛，在這樣錯綜複雜的市場環境下，千點還守得住嗎？

　　千點門前基金暫停拋售？

　　生存，還是死亡？這是基金本週需要思考的問題。

　　本週四，基金重倉股大面積的跌停，不僅創造了基金淨值單日跌幅的新記錄，同時也逼迫大盤直逼千點。昨日，就在千點岌岌可危之時，基金重倉股、指標股卻一改頹勢，再一次擔當了穩定市場的主力軍。難道是基金改變了延續近1個月的穩步減倉策略，停止拋售了嗎？

　　昨日午後，科技股的突然發力殺跌，推動大盤直逼千點整數大關，此時的基金重倉股並沒有聯動殺跌，反而是「挺身而出」，隨著銀行股板塊的整體走強，中集集團、上港集箱、煙臺萬華、振華港機、中遠航運等基金重倉股們也展開了護盤行動，大盤在神秘力量的拉動下，由1000點關口迅速恢復到昨日收盤點位之上，千點大關轉危為安。

　　民生銀行喚醒藍籌股

　　保衛千點，銀行股功不可沒。

　　昨日正是受民生銀行發行H股通過上市聆訊，發行價初步定為5.28港元，較週四民生銀行A股的收盤價溢價24.7％的消息影響，銀行股板塊出現放量反彈，民生銀行、招商銀行、華夏銀行、深發展漲幅居前，對股指反彈作用積極。

　　市場人士指出，民生銀行這一H股定價結果，不僅對銀行股，而且對整個市場的估值體系都將產生衝擊。如果最終其H股定位為5.28元，將意味著相同股票的H股比A股高出近25％，如果成熟市場能夠接受比A股市場高25％的股價，那麼是否就說明我們的A股股價已經和國際接軌了呢？

　　如果算上股權分置改革對流通股股東的補償，其A股的含金量將進一步提升。那麼，我們能否就此說民生銀行A股的估值水平已經足夠低，甚至是被明顯低估了呢？昨日民生銀行A股一度大漲超過9％，收盤時仍然上漲4.86％。市場走勢說明該股股價確實有被低估的嫌疑。

　　如果民生銀行存在被明顯低估的現象，那麼其他的A股是否也存在這樣的現象呢？

　　「到底是誰錯了？」聯合證券研究員張華表示，「為什麼香港投資者都可以接受5.28港元的民生銀行，而我們卻覺得4.75元的股價都還高了呢？一定是某一方出了問題，而從目前的情況看，如果我們還拿所謂的H股市場的成熟理念說事，還相信別人的市場比我們的成熟，那現在的情形我們出錯的可能性就更大。」

　　「我認為這是一個很有意義的事件，基金重倉股的連續殺跌，A股向H股靠攏，甚至接軌的意願非常強烈。不過，兩個完全不同的市場，資本不能自由地流動，簡單地將股價接軌是否合理呢？民生銀行的H股發行，或許給市場一個觸動，基金重倉股是目前A股中最具投資價值的個股，在最近的20個交易日中，超過30％甚至是40％的暴跌發生在它們的身上，週四甚至出現多隻個股同時跌停的極端情況，投資者的行為到底是理性的還是盲目的？在1000點的關口前，已經到了市場應該深刻反省的時候了。」張華表示。

　　而正是在民生銀行大漲的帶動下，基金重倉股一改多日的暴跌走勢，出現明顯的企穩跡象。

　　仍有減持空間

　　民生銀行的走強雖然是一個契機，但仍然不能代表基金重倉股的殺跌之勢已扭轉。

　　分析人士指出，如果將昨日基金重倉股的短線反彈，作為市場調整格局的整體扭轉為時尚早。原因很簡單，連續殺跌之後，超賣之後的技術性反彈非常正常，像中集集團、振華港機、煙臺萬華等近期累計跌幅超過了30％的股票出現5％的反彈都很正常，但是至昨日中集集團的反彈也並不十分有力，而第一高價股蘇寧電器仍然是綠盤報收等等，都顯示了基金重倉股的走勢仍然疲弱，市場總體仍然謹慎。

　　曾經穩如泰山的基金重倉股，為何在5月會呈現「雪崩」之勢，對此，部分基金經理在接受採訪時明確表示，主要是對上市公司估值發生了變化，由於股權分置的啟動，使得基金原本對上市公司的估值發生了相應的變化。基金的主動性減持，資金的淨流出，自然導致股價的連續下挫。

　　對於基金重倉股的後市，業內人士指出，基金重倉股雖然短線跌幅不小，但相對於累計漲幅來說，仍然還是有較大的差距。以中集集團為例，2004年以來，該股累計的最大漲幅高達169％，如果再向前，累計漲幅還會更大，近期的跌幅雖然已經足夠大，但是也僅僅只有44％，而煙臺萬華、蘇寧電器、振華港機等股票的股價都是翻了一番還要多，因此近期的跌幅相對於漲幅而言，還是遠遠不夠，這也就意味著多數基金手中的籌碼還是盈利的。

　　另外，聯合證券分析師指出，基金估值的變化，自然對基金的操作形成了直接的影響，雖然5月以來基金的殺跌之勢相對凶猛，但是基金手中籌碼真正能夠變現的資金還是相對有限，面對股權分置改革所帶來的機遇，基金的投資理念一旦改變，也就意味著高價股「魅力」的消失，因此基金重倉股僅僅30％的跌幅能否止跌企穩還需要觀察。

　　千點回望

　　一直以來，滬指的1000點不僅是一個重要的整數關口，而且是股市的強弱分水嶺。歷史上，大盤曾圍繞1000點展開了多次的爭奪。在8年之後股市再次回到千點的時刻，回顧歷史就顯得更加重要。

　　■1992年

　　5月21日，這是上證指數首度跨越千點的日子，在全面放開股價的利好刺激下，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一個交易日的收盤點位616.99點上漲643.33點，漲幅高達104.27％。

　　5月27日，大盤在以1250.56點低開後，盤中一度下探至823.36點，不過，當日還是報收在1193.17點。

　　■1993年

　　1月12日，大盤沖高至1028.43點，隨後的一個月上漲至1558.95點。

　　3月23日，大盤再度跌破1000點，以971.25點報收，日跌幅達到6.33％。

　　經過激烈的爭奪，4月6日，大盤再度突破1000點，併發動了一波強勁的反彈行情，至4月29日摸高1392.62點後結束。

　　5月25日之後，多空雙方圍繞1000點再度展開激烈的爭奪，至7月1日，空頭再度將大盤打至1000點之下，並在隨後急跌至777.73點。

　　■1994年

　　9月6日，大盤再度上漲至1004.92點，之後震盪上行至1052.94點。

　　9月14日，大盤下跌5.67％，再度回到千點之下。在隨後的下跌中，大盤下探至524.43點。

　　■1996年

　　10月23日，大盤上漲3.52％，以1010.83點報收。之後大盤在1996年12月11日摸高1258.69點並見頂。

　　12月17日，在《人民日報》發表社論後，大盤回到了905.58點。

　　■1997年

　　2月21日，大盤大漲5.39，報收在1017.13點。此後，大盤再也沒有跌破過千點大關。

　　此千點非彼千點

　　8年之後，又回到了千點。但是，當前的千點，與8年前的千點卻有著實質性的區別。

　　8年前，甚至更早一點的時間，市場就像一個小水塘，規模相當小，深發展、深寶安就算是大盤股了。市場上也沒有什麼機構，大一點的只有萬國、君安等券商。

　　8年後的今天，已經有了規模超過100億元的基金，即使是基金聯手，也不能控制市場。經過超高速的擴容後，上市公司數量已經增加至近1400家，中國石化、中國聯通、寶鋼股份等巨無霸，成為了決定市場走向的「關鍵」先生。

　　然而，目前的千點是有著很高的水分的。從最真實的深綜指來看，在2001年見頂665.57點之後，目前已經回到了247.21點，跌幅為62.86％。用這個跌幅來計算，上證指數真實的位置應該在830點附近。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

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