人民幣升值問題：中南海謀掙脫美元枷鎖

明報記者陳永階／對北京決策層來說，人民幣的適當升值問題，已不再是應該與否的議題，而是能否通過此次改革採取一種更有效可靠的匯率制度；具體而言，就是改變已實行近12年「盯住美元」的做法，甩掉人民幣與美元掛鉤的匯率制度，令人民幣在國際貨幣中重新定位，從而加快人民幣走向世界的步伐。

北京一批專家學者，目前正為中南海決策者的上述決策造勢開路。一直主張人民幣與美元脫恥的央行貨幣政策委員會委員兼中國社科院世界經濟與政治研究所所長余永定，最近在一份內部報告指出，中國在亞洲金融危機期間採取盯住美元的匯率政策，實屬迫不得已之舉，因固定匯率有優點也有嚴重弱點。

他認為，作為一個大國，中國必須保持獨立的貨幣政策，這是毫無疑問的；中國同時已選擇了逐步實現資本帳自由化的道路，在這種情◆下，中國遲早要放棄固定匯率，讓人民幣與美元脫恥自由浮動。現在更可能是人民幣開始跟美元脫恥的較好時機。

另一智囊人物、中國社科院國際金融研究中心副主任何帆接受本報記者採訪時也指出，有關中國匯率制度改革，目前具代表性的構想包括「盯住美元匯率制度」、「盯住一攬子貨幣制度」、「區間浮動制度」等，其中各有優點、缺點。

他認為，就中國的實際情◆，取用「有管理的低頻浮動匯率制度」，比較符合實際。何帆指出，盯住美元匯率制度僅滿足了匯率政策中降低匯率風險，但無法滿足保持出口競爭力和保持內外部平衡的匯率政策目標；盯住一攬子貨幣制度，本質上還是一種固定匯率制度，無法反映國內外經濟基本面變化對匯率調整的需要；區間浮動制度（即人民幣匯率在一定區間範圍內可高頻率靈活浮動）比一攬子盯住制度有更大靈活性，但存在巨大匯率風險。

何帆認為，「有管理低頻浮動匯率制度」能夠最大程度地兼顧三項匯率政策目標。「有管理」是指政府會根據國內外經濟環境的變化和既定的匯率政策目標，保持調整匯率的能力和權力；「低頻」是指貨幣當局低頻率地在外匯市場通過價格調整，釋放外匯超額供給或超額需求的壓力。這種混合方案有助於彌補單獨一種匯率制度的缺陷。

中國社科院經濟所研究員左大培更指出，中國採取盯住美元的貨幣政策現在已是百害而無一利，當局必須利用這次調整機會，斬斷人民幣與美元的匯率關係，讓人民幣掙脫美元的枷鎖，改為盯住一攬子貨幣匯率制度。他說，現在人民幣的根本問題不是升值與不升值，而是要徹底改變匯率形成的機制，否則人民幣永遠只能充當他國貨幣的附從，不利於人民幣走向世界及成為主要的國際貨幣。

左大培同時對外界盛傳中國要在下月G8（指西方七大工業國加俄羅斯）峰會前調整匯率、以為中國領導人出訪創造氣氛表示強烈質疑，他認為中國不可能、也沒必要這樣做。他說：「現在是西方有求於中國，而不是中國有求於西方，匯率是一個國家主權範圍的事，用送禮這種方式去討好 G8，完全無助中國自身問題的解決，也是喪失原則的表現。」

於5月31日專門應中共中央政治局之邀，到中南海為中共政治局委員集體講授「經濟全球化趨勢與當前國際貿易發展的新特點」的中國人民大學教授黃衛平指出，隨□中國經濟的發展變化，人民幣匯率也會相應發展，比如匯率允許浮動幅度加大，也可能會在一定程度上考慮其他貨幣對人民幣的影響，並予以相應調整。

種種跡象顯示，針對近來中國與歐盟美國陸續出現的貿易糾紛，北京的決策層已清醒意識到貿易紛爭的根本原因，除了政治因素，還在於人民幣的匯率機制，只有解決匯率形成機制問題，才能有效地化解中國與主要貿易夥伴國不斷出現的摩擦糾紛。

目前，中國的經濟決策者對於人民幣匯率機制要調整已無異議，有爭議的是，匯率改革有多迫切、應選擇何種改革方案，以及改革的作用有多大。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

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