自2002 年起，上海房市價格以年增率30％的速度急速上揚。六個月以前的上海房地產還是全球最熱的房市，但現在的情勢已有所逆轉。據當地房地產業者 Anthony Ip表示，而現在，高級公寓的價格跌了30％，銷售量也下降了70％。過去三個月，上海已有四千家小型的不動產公司關閉，擁有空屋的投機者陷入巨額貸款的困境。
瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston）駐香港首席區域經濟學家陶冬（Dong Tao）表示，上海房市的下滑將會導致很嚴重的後果。據他的估計，中國所有銀行的40％到50％的貸款市場都在上海，而上海的房屋貸款佔全國貸款市場的五分之一。上海如果發生房市崩盤，將對中國已岌岌可危的銀行業更是雪上加霜。去年上海成長14.3％的國內生產總值（gross domestic product，GDP）約有四分之一是來自不動產，房市下滑將產生連鎖效應，陶冬說：「這會導致對物資、電力、保險及貸款的需求下滑，影響財政收入及消費者信心，並且嚴重威脅中國的經濟及全球的貨品市場。」
短期內，建商為了刺激買氣已採取誘因措施，例如過去消費者只能買到一棟水泥空殼，而現在建商則是提供已配備廚房及浴室、空調及傢俱的房屋，甚至提供免費的停車場、鄉村俱樂部會員卡、及免費的汽車。競爭十分激烈。也有樂觀者表示，長期而言上海房市仍有一番榮景。他們認為擁有二千萬人口的上海就像一個磁鐵，不但吸引來自全國的人士移入上海，外國公司也視上海為其在中國設立分公司的好地點。
按照慣例來看，十月是購買潮，消費者會利用黃金的一週假期搜尋房屋市場，但今年的十月黃金週受到負面影響，北京有可能進行喊話以提升消費者信心。如果房市降幅達到30％以上，會造成負資產抵押（即向抵押放款公司抵押的家產值不足抵押款），這是中國政府不樂見的結果。
