面對通貨膨脹「大敵」中共央行可能連續加息
發表:2007-05-29 02:57
在央行放寬人民幣匯率波幅,市場一致認為這將帶來人民幣加速升值之時,通貨膨脹這一久違了的現象再次衝擊人們的視線。有意思的是,通貨膨脹的另一個表述是「貨幣貶值」。根據計算,在這一輪中國通脹壓力下,中國央行可能需要連續加息6~8次。
據《第一財經日報》報導,在過去的經濟發展模式中,資金不斷流入中國,貿易順差、資本項順差迫使中國發行了大量人民幣,結果流動性嚴重過剩,資產價格飛升,投資增長速度一直難以壓抑。可當通貨膨脹這頭老虎出籠之後,這種狀況可能就要開始發生轉變了。
今年一季度,中國GDP增幅達到11.1%,但3月份的居民消費價格指數CPI上漲了3.3%,雖然4月的 CPI環比漲幅下降了0.3個百分點,但仍觸到政府今年3%的通脹警戒線。最新的物價上漲信息,更拉緊了政府神經。而且這次物價上漲有一個特點,就是與百姓生活密切相關的食品價格上漲尤其快。最近豬肉價格的快速上漲,引起了政府部門的廣泛關注,商務部甚至出面聲明,將動用儲備肉來抑制過快的豬肉價格漲幅。
豬肉產品實際上是農副產品中生產率比較高的,這類產品的價格上漲,說明物價快速上漲的趨勢可能很快蔓延到工業品之上,一場全面價格上漲的趨勢似乎就在眼前。
一方面是通貨膨脹,一方面是流動性過剩,夾在中間的老百姓會怎麼辦?在央行5月18日加息之後,一年期的存款基準利率也僅為3.06%,扣除20%的利息稅之後,相對於3%甚至更快的物價漲幅而言,居民儲蓄擱在銀行就是在不斷貶值、遭遇損失的。老百姓應對貨幣如此貶值的方式,只有兩種:一種是增加投資,一種是轉移儲蓄到資金避風港。以中國大部分老百姓注重資金的安全性而言,目前減少儲蓄的老百姓,顯然可能將資金更多用於投資了,所以股市在有不少泡沫的情況下繼續上揚。
畢竟很多老百姓連社保問題還未解決,更多的人注重的是資金的安全性,未來如果通脹繼續快速上漲,這批數量更多的老百姓,他們應對通脹的選擇將是把儲蓄轉移到資金的避風港,如外匯就很可能是他們的選擇,以避免人民幣的購買力貶值。
當外匯儲備急速減少、人民幣貶值、金融資產拋售的現象,恐怕就難以避免了。繼而因為人民幣貶值,資金流入減少,流動性緊縮,投資也會跟隨下滑,收入預期受到影響,居民消費同樣也會連帶受到影響,那個時候中國的GDP增長數據恐怕會非常難看。
要避免這種情況的發生,恐怕不得不採取連續加息的手段以抑制通脹。未來通脹水平只要超過5%左右,就可能引發注重安全的儲蓄資金出現大量外逃的現象。那麼央行恐怕也需要把利率水平提高到同等的程度,以避免這種儲蓄資金大量外流現象的發生。
照此計算,在這一輪中國通脹壓力下,中國央行可能需要連續加息6~8次,甚至不排除其中出現一次性加息0.54個百分點的可能,才能避免未來通脹可能帶來的惡性的負面影響。
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今年一季度,中國GDP增幅達到11.1%,但3月份的居民消費價格指數CPI上漲了3.3%,雖然4月的 CPI環比漲幅下降了0.3個百分點,但仍觸到政府今年3%的通脹警戒線。最新的物價上漲信息,更拉緊了政府神經。而且這次物價上漲有一個特點,就是與百姓生活密切相關的食品價格上漲尤其快。最近豬肉價格的快速上漲,引起了政府部門的廣泛關注,商務部甚至出面聲明,將動用儲備肉來抑制過快的豬肉價格漲幅。
豬肉產品實際上是農副產品中生產率比較高的,這類產品的價格上漲,說明物價快速上漲的趨勢可能很快蔓延到工業品之上,一場全面價格上漲的趨勢似乎就在眼前。
一方面是通貨膨脹,一方面是流動性過剩,夾在中間的老百姓會怎麼辦?在央行5月18日加息之後,一年期的存款基準利率也僅為3.06%,扣除20%的利息稅之後,相對於3%甚至更快的物價漲幅而言,居民儲蓄擱在銀行就是在不斷貶值、遭遇損失的。老百姓應對貨幣如此貶值的方式,只有兩種:一種是增加投資,一種是轉移儲蓄到資金避風港。以中國大部分老百姓注重資金的安全性而言,目前減少儲蓄的老百姓,顯然可能將資金更多用於投資了,所以股市在有不少泡沫的情況下繼續上揚。
畢竟很多老百姓連社保問題還未解決,更多的人注重的是資金的安全性,未來如果通脹繼續快速上漲,這批數量更多的老百姓,他們應對通脹的選擇將是把儲蓄轉移到資金的避風港,如外匯就很可能是他們的選擇,以避免人民幣的購買力貶值。
當外匯儲備急速減少、人民幣貶值、金融資產拋售的現象,恐怕就難以避免了。繼而因為人民幣貶值,資金流入減少,流動性緊縮,投資也會跟隨下滑,收入預期受到影響,居民消費同樣也會連帶受到影響,那個時候中國的GDP增長數據恐怕會非常難看。
要避免這種情況的發生,恐怕不得不採取連續加息的手段以抑制通脹。未來通脹水平只要超過5%左右,就可能引發注重安全的儲蓄資金出現大量外逃的現象。那麼央行恐怕也需要把利率水平提高到同等的程度,以避免這種儲蓄資金大量外流現象的發生。
照此計算,在這一輪中國通脹壓力下,中國央行可能需要連續加息6~8次,甚至不排除其中出現一次性加息0.54個百分點的可能,才能避免未來通脹可能帶來的惡性的負面影響。
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