財經評論：中國股市，是另一場"暴雪"成災

蒯轍元：中國智業發展戰略委員會副主任，港澳研究中心主任，聯合國教科文組織中國教育學術交流中心常務理事，中國社會科學院《青年塑造未來》主編、特約研究員。美國東西方大學工商管理（決策學）碩士。曾在美國、澳洲做訪問學者。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

鼠年伊始，中國發生五十年不遇的大雪災。禍不單行，幾乎與這場大面積的嚴重自然災害同時，中國股市也已遭受嚴重的暴雪之災。股市、股民、機構的損失慘重，不是數百億元、數千億元，而是數萬億元，此次中國股市災情之嚴重也是歷史罕見的。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

此次股災已嚴重打擊了投資者的信心、股民的人氣，最終大傷市場的元氣。然而，與處理雪災的積極應變相比，成為嚴重反差的是，這場損害一億多戶股民利益的股災，似乎並未引起中國政府的高度重視，主管高層也漠然處之，聽之任之。

當然，應該堅定相信，中國股市依靠市場運行規律和自組織機制，也能度過此次股災，得到自我修復和發展。也可以相信，藉著奧運的東風，通過重建市場信心並經反覆盤整，上證指數零八年會重上五千至六千點。但是，為穩定市場人氣，減少暴跌損害，縮短修復時間，中國政府本應及時對股市暴雪之災進行適當干預的。中國股市原本是特色鮮明的政策市，不知為何反而在股市危難時卻不出臺政策干預？廣大股民對此感到極度失望，不少股民無助地說：雪災政府雪中送炭，股災政府失職不管！這充分地表達了廣大股民的失落心情。

二零零八年，全世界都聚焦關注中國，國際社會公認，二零零八年是中國年。全球關注中國聚焦的中心點，一是在美國因次貸危機引發的經濟衰退情勢下，中國是否能取代美國引領和支縈世界經濟的增長；二是中國舉辦奧運會，是否將更加開放，向全世界展示中國的悠久文化、繁榮經濟、和諧社會等和平發展的實力。儘管受美國經濟衰退及世界經濟疲軟的影響，中國經濟零八年增速能否如願減緩、但GDP增速仍維持在百分之九至百分之十，從而為奧運會之後的中國社會健康發展打下基礎，對中國繼續改革開放的政策將極為關鍵。而維持零八年的牛市、經濟的上升趨勢，就決不可掉以輕心的。

現今中國股市不僅和中國經濟發展息息相關，成為中國經濟發展的晴雨?，而且從美國發生次貸危機以來，中國股市已和世界資本市場和股市升降波動日益緊密相關聯。因此，對於中國股市的超常異動，暴跌暴落，甚至危機的預兆與發生，都需要中國政府特別是金融、銀證主管部門密切關注，及時進行有益的適度干預，必要時出臺專門政策措施托市救市。

中國股市此次暴雪之災是由內外因素直接促成的。外因是美國次貸危機引發美國、加拿大、歐洲、亞洲股市紛紛連鎖反覆暴跌，美國、加拿大、歐盟及一些歐洲國家、亞洲日本等國的政府紛紛出臺政策救市，有的國家政府還反覆出援手托市。美國次貸危機開初對中國股市似乎無甚影響，但隨著香港股市與國際股市的共振聯動，自然緊接著波及中國股市，尤其此次中國股市雪災期更是與國際和周邊股市聯動暴跌。事態如此嚴重，中國政府本應及時出臺政策，哪怕是高層官員發表穩定市場信心的講話，都是有所助益的。遺憾的是，只見次貸危機與中國經濟關聯不大、對股市影響不大的說教與漠然，不見有預見性、針對性的政策、措施和作為。

此次中國股市暴雪之災的內因，是中國平安保險宣布向市場發新股集資一千六百億人民幣（約二百二十三億點六美元）的大單，猶如暴雪般地砸向股市，幾乎壓垮中國股市。中國平安為什麽不汲取中石油不合時宜、不顧市場接受能力的高價上市而引發自身股價連帶中國股市連連下滑的教訓？在中國股市遭受中石油高價上市和次貸危機雙重打擊下，中國平安為什麽還要繼續不合時宜、不顧市場承受能力、不顧股市大局，再次給已經下跌不止的中國股市雪上加霜？筆者認為，中國平安讓中國股市嚴重不安，正是此次中國股市暴雪之災國內誘因的禍首。

中國政府主管部門對中石油高價上市「砸壞」了股市不問不理之後，又對中國平安暴雪般一千六百億大單幾乎「砸垮」本已處危難時期的中國股市，仍然不聞不問，不理不管。管理高層的這種態度使得中石油、中國平安高管有恃無恐，非但不正視他們給中國股市帶來傷害、災難應負的責任，而且還堅持錯誤不改。這不但讓中國股民想不通，甚至讓國際資本市場也感到疑惑。中國的管理高層是否有意為中國石油、中國平安這樣的大型國企在股市大肆圈錢大開綠燈？是否還要繼續執行保障國企在股市圈錢的政策？其實，對中國平安攤出一千六百億元的大單之前，管理高層有預見有作為的話，應該可以干預，從而緩解此次股市危機的。

如果說次貸危機、中國平安千億大單是此次中國股災的內外誘因的話，中國管理高層的無作為則使此次股災加速、加重、加延。這是值得中國政府，尤其主管高層反思和深思的。中國股市穩健發展既要告別政府的政策市，又離不開危急時政府政策干預救市。切忌因噎廢食。

来源:亞洲週刊

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