A股非理性下跌 股災已成形
截至昨日,上證指和深成指今年 跌幅已分別達到48.24%、47.76%,離去年底最高點也分 別跌了55.11%和53.26%。按照目前點位, A股07年靜態 市盈率已接近20倍,08年動態市盈率也降至17倍左右, 諸如工商銀行等大批藍籌股的動態市盈率只有十幾倍, 還有少數的股票跌到10倍以下,券商普遍認為估值已進 入合理投資區域。但為何大盤卻難以止跌?
銀河證券研究所所長滕泰評論說,這或許就是股災 。他認為,目前 A股市場已出現了股災的預兆:一是短 期迅速下跌;二是完全喪失了價值和估值的標準,非理 性下跌;三是股災的中期進行到一定階段後,所有經濟 、政策、理論方面的積極因素全部都會被市場忽視,所 有負面、不利因素都會被放大;四是到了股災或市場崩 潰階段,機構投資者會行為失控,沒有行為統一標準, 而政府採取一點點救市措施沒有效果之後也沒有方向。
在這種背景下,約有1600支股票的 A股市場昨日卻 出現近千隻股票跌停,中國聯通、中國鋁業、寶鋼股份 等多數權重股都未能倖免,而寶鋼動態市盈率只有10倍 。鋼鐵、建材、券商等板塊跌幅均在9%以上,僅30餘支 股票上漲。
東方證券研究所副所長鄧宏光認為,對於非理性下 跌,目前需要監管層出臺強力措施扭轉投資者對市場不 穩定預期。他表示,宏觀層面並非存在很多不確定因素 ,關鍵是對股市趨勢的認識決定了看淡者將某些政策或 經濟數據當作不確定因素。
鄧宏光還表示,無論是認識上還是操作上,投資者 都明顯背離股市的真正價值。前日大漲,昨日大跌,如 此陰晴不定,只因為市場對大盤走向預期的混亂,使多 數投資者將股市看成儲蓄工具,資產一旦獲利立馬回吐 。而監管層按兵不動也加劇了投資者的失望情緒,導致 多數投資者唯有選擇出倉以降低損失。
滕泰強調,西方國家幾百年的歷史表明,市場本身 有失靈的時候,任何時候市場失靈,政府必須扮演它應 該扮演的角色,必須有所作為。資本市場是由不同的主 體構成的,投資者、上市公司、監管部門、政府的政策 都是主體,政府對資本市場的角色不能缺席。如果從基 本面看,申銀萬國分析師安昀預計,上市公司第3、4季 盈利將觸底反彈,預計下半年股市也將階段性反彈。
来源:鉅亨網
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