馮濤: 王益事件，監管者之過，投資者之哀

發表：2008-06-27 23:04

今年6月8日，證券業界的資深人士、國開行副行長王益意外被雙規。筆者得知上述消息後第一反應就是，又是一起典型的官商勾結的案例。此案的查處也將是今年中國資本市場最值得期待的事件。

官商勾結，彼此互惠互利，中國古代即非常盛行，在資本主義成熟的市場中也屢見不鮮。身居要職的政府官員利用對國家政策變動、政治經濟形勢的最新動態了如知掌，為一些不法企業主牟取利益、利用職務上的便利為親屬牟取不正當利益。官商勾結始終是中國資本市場久治不癒的頑疾，對貪腐官員來說，他們天然有著賣和買的衝動，因為他們只有在買賣之中，才能尋租，貪腐官員一日不嚴厲整肅，中國資本市場的危機因素就會越來越多。

近幾年來，金融監管層不斷大張旗鼓加強監管力度，但在眾多投資者眼中，頗有雷聲大雨點小的意味。筆者認為，此次王益被雙規，無疑給本已脆弱敏感的資本市場再次敲響了沈重的警鐘，是中國監管部門有意為之。

原因有二：一是，紙包不住火，不嚴辦此案難掩眾怒。有報導說，投訴舉報王益的告狀信曾有數尺之高；二是，太平洋證券蹊蹺上市，多處疑點公然挑戰國家相關法律法規，猶如將廣大投資者看作三歲孩童。

就在消息公布十天後，國家開發銀行終於就此案公開回應。新華網報導引用開行政策研究室有關人士口頭通知，"中央紀委、監察部按照規定對國家開發銀行黨委委員、副行長王益同志的嚴重違紀問題，經初步核查後，研究決定，並報請中央批准，立案檢查，並採取兩規措施，王益同志已於6月8日離開工作崗位接受審查。"

王益被雙規，不僅再次拉開了管理層清理高層內幕交易的序幕，而且也再次向投資者提示了政府處理內幕交易的決心不可動搖。王益事件具有劃時代的象徵意義，對於充斥著眾多盤根錯節既得利益集團的中國資本市場長遠發展來說，無疑是振奮人心的，同時也讓那些常年被利益集團魚肉的中小投資者清晰的看到，最高管理層有能力整頓股市秩序，也有勇氣破除既得利益集團的迷障。

但是查處此案的實際效果如何，目前還不得而知。可以肯定的是，王益被雙規是一個投資者和監管層都不願看到的個案，這注定是一場只有失敗的戰役。

如此惡性案件相信不是王益一人能夠辦到的，在圍繞著王益形成的錯綜複雜的利益鏈條中，相信還有其他人牽涉在內。正是由於中國股市在自身規則外還存在另外一套潛規則，才為王益這類人的貪腐提供了足夠土壤和水分，他們利用手中至上的權力，把股市當作吸金場。

而作為股市弱勢階層的中小投資者，為了自己的理想，只能在黑幕重重的市場中肉搏著，在這樣的市場環境下，絕大多數中小投資者的血汗錢終究會被蠶食。

既得利益集團一日不清，中國資本市場將永無寧日，二級市場中小投資者更是如履薄冰，希望管理層對王益一案以及未浮出水面內幕交易的追查鍥而不舍、貫徹始終，秉承從快、從嚴、從重的態度，讓投資者能真正的體會到公平、公正、公開的含義。

據《財經》雜誌報導，早在今年4月下旬起，王益、湧金集團董事長魏東等人即被有關部門實施監控。正當警方協助中央專案組欲控制魏東之際，4月29日，魏東在北京跳樓自殺。多位知情人士均表示，魏東之死與王益案關係重大。不過，官方目前對兩案關係三緘其口，諸多財經媒體報導也多為揣測、轉述傳言或引用虛實未知的"消息人士"，多少令廣大投資者感到失望。

不過，針對王益案本身的調查，國內財經媒體已經斬獲頗豐。《財經》雜誌引述"有關權威人士"消息，專案組雙規王益之際，已掌握其違紀違法問題，主要集中於其收受賄賂、家屬經商及個人作風問題。截至日前，相關調查已指向資本市場多起要案，王益亦在受查一週後開口交代相關問題。

1995年11月至1999年2月間，王益曾擔任中國證監會副主席，分管發行、基金等重要業務，最近幾年王益雖然早已離開證監會，但實際上從未離開過證券市場，他在證券界建立了深厚的人脈關係。廣發證券借殼上市、太平洋證券離奇上市，都是王益及其合作者們通過關係網點石成金的 "傑作"。

以太平洋證券離奇上市為例，2007年12月28日，太平洋證券在上交所成功掛牌上市，市場不禁為之震驚。公告稱，太平洋證券通過與雲大科技股東換股而上市，這一路徑既非IPO也非借殼。首先IPO要通過發行部和發審委，況且資料數據顯示，太平洋證券2004年、2005年分別虧損1623萬元和2億元，2006年才盈利，僅此一項就完全不符合新股發行條件。

另一方面，借殼上市涉及到重大重組，需要重大重組審核委員會的審批，從使用新的股票代碼來看也不屬於借殼。對於來自市場各方的質疑，證監會並未予以表態，涉及到如此重大事項的太平洋證券也未停牌做出說明。就是在這樣的背景下，這家違反現行所有上市規則的"特例"上市公司從上市日起在二級市場中一直活躍到現在。

《財經》雜誌調查發現，截至2007年3月31日，也就是太平洋證券籌劃上市前後，該公司進行了兩輪增資擴股，股本擴大了1倍，股東數量也增加到16家，其中不乏鮮有耳聞、來歷難辨的"神秘股東"，其中更有一家小股東與王益的親屬有直接利益安排。

這家公司名為天津市順盈科技投資諮詢有限公司，出資1503萬元，持太平洋證券1%的原始股，但上市後的當前市值則高達近三億元。該公司註冊於2001年，註冊時的法定代表人即為王益胞弟王磊，後將主要股權轉讓至其胞妹王薇。之後，王薇亦於2007年5月16日名義上退出。

2008年3月18日，該公司股東會決議，原股東再次將股權轉讓給宗建文、覃偉橋兩位法律界人士。知情人士分析，最後一次股權轉讓，發生在今年2月太平洋證券上市被調查後，不排除現在的股東均為代持人。而覃偉橋目前已公開否認了他是該股權的受益者。至此內幕交易雙方如何利益輸送，投資者一目瞭然，上面提及的股權投資僅僅是交易雙方利益輸送以及受賄的一塊遮羞布，如此爐火純青的障眼法不僅將中小投資者玩弄於掌心，更是將國家的法律法規置若罔聞。

眾所周知，股權投資其最終目的是為了獲得較大的經濟利益。這裡所說的經濟利益的獲得是要承擔一定程度的風險，而上述提到的卻是只有收益而毫無風險。如果最高監管層再不加大力度根除這種以股權投資為載體的利益輸送，那麽只能讓中國資本市場的水越來越混。最高監管層應以王益一案為契機，下定決心徹底破除既得利益集團的迷障，否則，這種行徑不僅會成為既得利益集團的豪門盛宴，更會成為二級市場中小投資者的人間地獄。

来源:路透

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