亞洲停滯性通脹危機 將持續
事實上,停滯性通膨問題,已經導致亞洲證券市場第二季大幅失血,香港、新加坡、印度尼西亞股市跌幅低於五%,其餘股市跌幅相對慘重,中國、印度、臺灣、菲律賓股市,跌幅均在一四%以上,亞股第二季平均跌幅達一成左右。
由於新加坡日前公布第二季經濟成長率,低於外界預期,印度尼西亞央行日前又暗示,通膨六月分已經來到相對高點,二項指標讓債市投資人相信,通膨現象下半年可望減緩。
但通膨現象真的已經來到盡頭了嗎?花旗認為,儘管數據顯示,通膨在今年下半年的確有機會降下來,但這不代表亞洲國家的貨幣緊縮動作可以放慢下來。
花旗環球證券指出,美日歐盟三大經濟體,經濟成長停滯,並不足以壓抑全球通膨現象,惟有亞洲國家實施貨幣緊縮政策,是壓抑亞洲地區原油需求。
由於亞洲實質利率,目前仍處於相對偏低水平,民間通膨預期仍然存在,在物價上漲的風險仍蠢蠢欲動下,亞洲央行正面臨「現在升息」或是「日後升息」的二難決定,萬一通膨現象導致工資的全面攀升,通膨問題將更難解決。
花旗認為,由於過去五年,中國佔全球原油需求增長的貢獻度高達三五%(印度只佔五%),中國加上印度與中東,貢獻度則高達七六%,中國原油需求成長何時能減緩,將攸關於國際油價何時止跌回穩的重要關鍵。
花旗預估,儘管中國大陸上月宣布,降低汽柴油補貼,但這樣的措施不足以壓抑當地汽柴油需求成長,如果中國石油需求不減緩,它所引發的通膨效應,將導致亞洲其它國家,面臨更嚴峻的停滯性通膨挑戰。在中國物價上漲率轉趨溫和後,花旗預估,北京奧運後,中國將進一步調降汽柴油補貼。在中國大陸在降低汽柴油補貼以前,高油價問題不會遠離,亞洲停滯性通膨危機仍將持續。
来源:中國時報/臺灣
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