大小非駭人聽聞成本最簡單演示

作者：網友「amd690g」發表：2008-09-11 11:31

大小非駭人聽聞成本最簡單的演示!!
　　
甲公司發行100股，其中50股國家股（大非）每股1元，50股公眾股每股10元。
　　
公眾股發行上市後甲公司總資產：50（大非）＋500（公眾股）=550元，每股資產變為550/100=5.5元
　　
看明白了吧：大非花每股1元買的50股，資產價值由50元一下子變成了275元（50股乘以5.5），駭人聽聞吧？
　　
第二年甲公司配股，10配2股。大非放棄配股（歷來如此），還投票要公眾股配股，每股配股價10元。公眾股50股，10配2就是配10股，每股10元，公眾要拿出100元來。此時公司總股本變為110股。
　　
配完股甲公司資產值增加了100元：550＋100=650每股資產變為650/110（股）=5.91元
　　
看明白了吧：大非花每股1元買的50股，資產價值由50元再次上漲變成了295元（50股乘以5.91）。吃人不？而大非其間一分錢也沒再次投入，公眾股卻再次投入了100元（配股）。
　　
第三年甲公司分紅10送10股。這次大非不會放棄送股了，全要。送股後大非由上年度50股變成100股，公眾股由上年度60股變成120股。公司總股本變為220股，公司每股資產變為650/220=2.95元

第四年甲公司又配股圈錢每10股配3股，大非再次放棄配股（歷來如此），每股配股價10元。此時公眾股120股，10配3就是配36股，每股10 元，公眾要再次拿出360元做貢獻。配完股公眾股變為120＋36=156股。公司總股本變為220＋36=256股，
　　
總資產變為650＋360=1010元。公司每股資產變為1010/256=3.94元
　　
看明白了吧：大非花每股1元買的50股，送股後變成100股，資產價值由當初的50元再次上漲變成了394元（100股乘以3.94）。吃人不？而大非其間一分錢也沒再次投入，公眾股卻再次投入了360元（配股）。
　　
第五年甲公司分紅了，紅包大大得很，每股派現金0.5元。大非獲得50元紅利（100股乘以0.5）。公眾股獲得78元紅利（156股乘以0.5）。公眾股從認購到配股投入500＋100＋360=960元。
　　
看明白了吧：5年裡我們投入的960元獲得了78元的「巨大收益」。大非5年裡投入的50元獲得了50元的「巨巨大收益」。大非收回了本錢，而我們卻只收回了不到1/10。
　　
好了，股權分置改革來了。對價是公眾股10送2.5股，156股可獲得39股對價-----就是大非從它的100股裡拿出39股送給公眾股以換取流通權。此時大非持股變為100-39=61股，公眾持股變為156＋39=195股。由於大小非流通，市場資金接盤不住股價往下猛掉，一值掉到了每股資產值價位：3.94元。假如大非以每股資產值3.94元賣掉持股可獲的現金：61股乘以3.94=240元，加上前面50元紅利大非獲得現金290元，投資收益290除以50=5.8倍。假如公眾股也按每股資產值賣掉可收回現金：195股乘以3.94=768元。加上78元紅利是846元。就是說5年裡，我們投入的960元依然虧本，而大非卻獲得5.8倍的資本增值。
　　
這個簡單例子，實際很多公司不止兩次配股。那更是連流通股的骨髓都吸乾了。目前大小非不是以每股資產價值減持，而是以市場價來拋售。一幕慘不忍睹的災難！

(文章僅代表作者個人立場和觀點)

来源:天涯論壇

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