陶冬：股市繼續摸高 商品反彈尤猛

以下是陶冬最新博客文章全文： 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

銀行超預期的業績和兩家金融機構提早還款（TARP ）的言論，讓疲憊的公牛又噴著白沫跑了一圈，全球股 市連升六週。上週美國巨型企業的季報紛紛好過預期， 舒緩了市場的焦慮，資金繼續流向股票和商品市場。表 現風險意識的iTraxx又降低7.6基點，跌至近月低位，Ｃ ＤＳ市場也明顯轉好。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

由於政策利率和LIBOR接近於零，利率差擴大，再加 上按揭重組，銀行賺到錢並不令人意外。個別銀行還利 用放寬的會計準則評估資產，所以金融業盈利算不上大 故事。反而美英銀行借貸開始活躍值得關注。英國銀行 在危機前每月大約借出50億英鎊，危機後貸款降到10億 ，但最近已回升至每月40億英鎊。

商品市場持續升溫，近來漲勢猛過股市，中國需求 重新成為炒作的題材。大豆價格再創新高。相對於工業 商品，農產品的需求下滑較小，一旦資金回流，農產品 價格可能反彈得最快。當然農產品價格走勢，還要受今 後幾個月的氣候影響。

本週四歐洲公布四月PMI（採購經理指數）（35 vs 上月33.9），歐洲央行開例會，但不會調整利率。同日 美國三月房屋銷售預計為4600K（vs 4720K）。週五英國 公布第一季度GDP（-3.8% vs -2%）。同日美國有三月新 屋銷售數字（330K vs上月337K）。

来源:鉅亨網

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