陶冬:美失業率必破10% 復甦須待明年中
陶冬認為美國就業市場要到2010年才會見底,復甦則要等到2010年中之後。
以下是陶冬最新博客文章全文:
"If in doubt, look at payrolls."這是筆者師 父的師父留下來的錦囊。
瑞信現在的全球總經濟分析師剛入行時,當時的總經濟分析師便對他耳提面命:經濟資料太多,而且好壞參差。凡事拿不定方向時,多看看非農業就業資料。的確,非農業就業資料的變化,是美國勞工市場的寒暑表,而就業環境決定著消費、投資、股市、房地產的長遠 走勢。
在過去幾個月,經濟資料有明顯好轉的現象,金融市場更出現了一輪V型反彈。一時間,"春芽"(green shoots)處處可見,投資情緒高漲,百年一遇的經濟危機似乎可以在惡夢醒來後便瞬間消失。
美國的經濟形勢的確有所好轉,但是改善的程度用非農業就業數位來形容,要比市場走勢更貼近現實。每月超過60萬個就業機會被摧毀的時期已經過去,美國經 濟和金融最危險的時期似乎也已經度過。但是仍有每月 30-40萬份工作在消失,這種情況仍是近30年來罕見的。 失業率升破10%大局已定,美國將面臨1938年以來最高的失業率。如此的就業形勢下,消費快速復甦可能性不大 。沒有消費復甦,民間投資便難有大起色。
那麼如何解釋前幾個月金融市場的V型反彈?太多流動性、太低資金成本,是此輪流動性驅動下的升市的主要原因。同時資金從雷曼倒閉後的極度恐慌中解脫出來,投資情緒變得正常化,部分資金開始移出避險天堂。股價和商品價格的快速回升,又迫使大量持有現金的基金將資金投回市場。"春芽"是故事,流動性才是真實的存在。
實體經濟的復甦會如何展開,需要多長時間?經濟 復甦已經開始,美國經濟估計在今年第三季可以進入正增長,歐洲在第四季進入正增長,不過在相當長的一段 時間,全球經濟將面臨無就業復甦,人們感受不到GDP的 好轉。筆者預計,美國的就業市場在2010年中見底,歐洲在2010年末見底。真正的經濟復甦,至少要等到2010 年中才能展開。
不過,此輪升市製造出一個重大受益人-金融業。股市的旺暢和風險意識的改善,為金融業集資提供了良好的機會,多數大銀行和投資銀行趁勢補充了資本金。市場還可能有新的隱患爆出,但是金融業的根基應該是次貸危機以來最穩固的了。加之央行的數量擴張政策,商業利率水平維持在超低的水平,有利於金融業的盈利前景,有利於信貸的逐步恢復,有利於經濟的最終復甦 。
就業形勢與經濟形勢,有時並不吻合;經濟走勢和 市場走勢,有時並不吻合。筆者認為,美國加息應該是 2010年中以後的事情,歐洲應該會更遲。
来源:鉅亨網
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 花蓮7.2強震 世界看見不一樣的臺灣(組圖)
- 大案信號!中共突提兩大敏感人物(圖)
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 4集視頻:目擊烏魯木齊暴力衝突
- 快訊: 維族數千人再度聚集火車站(圖)
- 維族流亡團體:新疆衝突高達800人喪生
- 林保華:新疆75一夜間中共突然這樣有效率? (圖)
- 新疆事件重挫團派:上海幫反撲良機(圖)
- 火燒眉睫,胡錦濤坐鎮指揮新疆事件(圖)
- 26輛豪華跑車不要命瘋狂飆車(圖)
- 惠理預料中國資產泡沫明年會爆破
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 美宣布2024環太平洋軍演6月登場
- 孩子們在加州沙灘撿「貝殼」 母親驚收$8.8萬罰單(圖)
- 「名流國際」會員、共和黨資深融資顧問 Cecelia Crowley
- 盛雪:習近平希望超過毛 或武攻臺灣(圖)
- 內外壓力劇增 習近平召開企業和經濟專家座談會(圖)