經濟數據公布前後幾天，流言滿天飛。
拿來說幾條。一條是說，統計局將數據公布從週一提前到週六(上週)，為央行加息預留時間窗口，要「出其不意」在週日宣布加息27個基點。
另一條說，央行8月已向國務院遞交加息申請，調高存款利率27個基點，貸款利率不動。不過國務院當時沒有同意。而8月通脹數據再創新高，加息可能通過。
第三條說，不是加息，是重啟利率市場化機制，央行允許銀行根據自身情況至多上浮存款利率10%。同時對一年期以上居民儲蓄存款進行保值補貼，或者退還利息稅。
你瞧瞧，都有鼻子有眼，活靈活現，乍一聽，相當唬人啊。
還真有記者向央行求證，一貫出其不意進行政策調整的央行，給出的答覆是：不置評。
股票市場聞風而動，寧可信其有不可信其無。上證指數9月15日尾盤急挫1.34%，9月16日再挫1.89%。股市近來本就是群魔亂舞，莫名其妙，橫炒一氣，沒有邏輯，可惜的是銀行股接連創下新低。
流言如此之多，說明市場有預期，版本如此之多，說明預期沒有被有效管理。但貨幣政策被弄成高深難懂，糾結萬分，無法估測，出其不意，也是最近幾年的事兒。
加不加息，外界吵成了一鍋粥。支持者說，8月CPI同比增長3.5%，達到22個月來新高，食品等農產價格上漲超過兩位數，通脹趨勢非常明顯，年內通脹形勢不容樂觀。
反對者說，CPI上漲已成強弩之末，主要是農產品[19.43 2.26%]價格上漲和翹尾因素引起的，農產品價格上漲又是因為自然災害短期因素，不足為慮。
各有各觀點，官方不主張加息(這個官方，也搞不清楚是誰，反正央行沒說話，不相關的部門有一堆意見發表。統計局，不知道是統計數字的還是解讀數字的，每次也都要發表對數字看法，搞不懂中立性何在)；民間閑吃蘿蔔淡操心人士極力呼籲加息。
大家爭論焦點都在CPI上，因為經典教科書說利率政策是用來管理通貨膨脹的。不過，央行加不加息有更多考慮，也就是周小川所說的貨幣政策多目標。
中國當然早就是負利率了。所謂結構性通脹之說，理論上難站住腳，而翹尾因素之說，更是對全球糧食價格和消費需求視而不見，不值得批駁。
遲遲未加息，當然不僅是考慮通脹問題或者國民的錢袋子。那是什麼妨礙了央行加息的決定呢？
設想一下，美國損人的寬鬆貨幣政策是不會回頭了，如果中國加息，美元利率繼續保持不變，人民幣與美元利差繼續擴大，本來放緩的外匯流入就會加劇。最近，美國政府再次施壓人民幣匯率，而外匯市場人民幣匯率一日走高128基點，相當給面子。利差和升值雙重作用，外匯佔款造成的貨幣投放是否又會加劇，造成貨幣進一步氾濫？
其次，利率能抑制通貨膨脹，也能抑制工商業活動，政府對實體經濟恢覆信心並不很足，或者說高增長久了，如何適應中速或者低速經濟增長呢？這時候，加息難道不影響比黃金還要貴的信心嗎？
第三，去年到今年，銀行放貸、發債總額近20萬億，提高利率成本有多大，賬不算不知道，一算嚇一跳。政府和政府所屬企業已經習慣了低成本資金，或者叫享受慣了「泡沫」，加息就是減少政府收入，改變財富分配模式或經濟增長模式，這容易嗎？
如果不加息呢？
我們將繼續「享受」泡沫。美元利率繼續低位運行，歐巴馬政府二次刺激計畫如果通過，美元氾濫將尋找更多更大出口，全球就繼續爽吧。中國、巴西、印度過一下資產價格膨脹癮。房地產可能迎來另一個高峰，體會一下什麼叫「凌絕頂」，「一覽眾山小」。
其次，超額貨幣不會閑著，先攻擊資產市場，之後就是消費市場，兩者之間很多時候沒有絕對分界線。當資產升值後，就可能化為消費需求，聯動效應在2007年已經體會過了一次，國民可以體會第二次。
第三，錢多，銀行有放貸激勵，那就要給最需要錢的人，可誰最需要錢，且永不滿足？回答是，政府。所以，銀行搞什麼撥備提高，資本金提高，不見得有用。
這麼看來，加不加息，對央行來說，真的是兩難！且兩難問題正在增多！
那，央行加不加息呢？
你別看我，我可不敢求證央行，我怕央行噎我：「你問我，我問誰去？」
