CPI仍有上行可能
對於1月份國家統計局公布的經濟數據,尤其是CPI數據,各界都非常關心。也不知什麼原因,在數據公布前一天,滬深股市出現了大漲。
事後,一種勉強的解釋是,因為1月份的CPI會比預料的要低。這次股市大漲僅僅是因為一個經濟數據嗎?恐怕沒那麼簡單。而市場人士的看圖說話,有時真很無奈,不聽也罷。
問題是怎麼來看1月份的CPI?往後的趨勢又如何?
1月份CPI漲幅低於預期。
統計局數據顯示,1月份我國居民消費價格指數同比上漲4.9%,環比上漲1.0%。無論是同比漲幅還是環比漲幅都要低於此前普遍預期。
在CPI數據公布前,有關機構和個人對1月份CPI的預測值多在5.2%-5.4%之間,甚至有在5.5%左右的預測,因此4.9%的CPI同比漲幅要大大低於預期。
調控物價措施的持續影響,是1月份CPI漲幅低於預期的主要原因。
去年11月底以來,面對居民消費價格快速攀升的嚴峻形勢,中央採取了綜合措施進行調控,居民消費價格快速攀升勢頭得到有效抑制,部分食品價格在12月份甚至出現持續下降。
整體來看,從統計局監測的50個城市主要食品旬度平均價格變動情況來看,2010年12月份、2011年1月份食品價格呈現先降後漲的V形走勢,而不是通常因季節和節日因素形成的持續上漲態勢,其結果就使得2011年1月份食品平均價格的環比漲幅要低於以往水平,從而使1月份CPI環比漲幅低於平均水平。
權重調整對未來CPI影響有限。
根據統計局對CPI各組成類別和權重「一年一小調,五年一大調」的慣例,2011年是對CPI調查方法進行較大調整的年份,國家統計局根據2010年全國城鄉居民消費支出調查數據以及有關部門的統計數據,按照制度規定對CPI權數構成進行了相應調整,八大類商品和服務項目權重構成「一升七降」,其中居住提高4.22個百分點,食品降低2.21個百分點,其餘六項略有下調。
綜合來看,此次CPI權重調整更貼切地反映了我國居民消費結構的變化,也不會對CPI漲幅有大的不利影響。一方面,食品類本身權重下降極為有限,僅下降2.21個百分點。另一方面,權重唯一調升的居住類消費價格上漲趨勢顯著。
從2010年以來居民消費價格上漲的主要影響因素看,主要就是食品價格和居住類消費價格推動的。由於我國房價已出現快速上漲,住房租金價格上漲是大勢所趨。從長期看,居住類價格上漲趨勢和幅度有可能和食品類消費並駕齊驅。
從分項數據看,2011年1月份我國食品價格和居住類消費價格同比漲幅分別為10.3%和6.8%,而居住類消費權重增加的幅度接近食品消費權重下降幅度的兩倍,因而根據調整後權重計算的CPI並不一定壓低CPI數據。
統計局表示,利用2010年的舊權數構成和2011年按新權數計算出來的八大類別價格指數對1月份的總指數進行測算,結果相差甚微:同比漲幅為4.918%,比用新權數計算的同比漲幅4.942%降低了0.024個百分點;環比漲幅為1.070%,比用新權數計算的環比漲幅1.021%提高了0.049個百分點。這個測算結果應該是可信的。
2月份CPI同比漲幅很可能破五。
根據統計局監測的50個城市主要食品旬度平均價格變動情況來看,受節日和低溫等天氣影響,2011年1月下旬和2月上旬我國食品價格出現快速上漲,其中豬肉和蔬菜價格漲勢顯著。
受食品價格和居住類價格上漲影響,2月份我國CPI環比漲幅可能超過1月份幅度較大,環比漲幅有可能達到1.4%左右,同比漲幅可能在5.2%左右,破五的可能性較大。
来源:上海證券報
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