全球交易所並購風潮又起

作者：吳遐發表：2011-02-17 15:25

隨著環球金融市場競爭的日趨激烈，全球交易所的併購潮流已經勢不可擋。2月9日，倫敦交易所宣布以約32億美元收購多倫多交易所母公司TMX集團，此舉將打造出全球最大能源資源類企業上市平臺。本週二，德意志證券交易所和紐約泛歐交易所宣布，雙方已就業務合併事宜達成最終協議，將聯合組成全球最大的交易所運營商。而在去年10月，新加坡交易所宣布出價83億美元收購澳大利亞證券交易所的運營商ASX全部股權，合併後有望成為全球第五大交易所運營公司。

「交易所之間的併購是全球金融市場一體化的表現，大型交易所之間的合併，能形成產品、技術、規則上的優勢互補。通過合併市場規模也將得到進一步的提升，德交所和紐交所的合併，將組成全球最大股票和金融衍生品交易平臺。」上海社會科學院世界經濟研究所副所長徐明棋向記者表示，在國際金融地位和定價權的爭奪中，外圍市場資金的參與是很重要的，供求關係區域化的市場是沒有競爭力的。

對於國內兩大證券交易所的前影，徐明棋認為上交所以大盤藍籌為主，而深交所上市的主要是中小企業，交易所合併的可能性不大，但是在保留其各自市場功能的前提下，可以打通彼此的交易平臺，實現交叉掛牌。也就是說投資者只要開設一個證券賬戶就可以買賣兩大交易所的股票，這樣可以大大降低交易成本。

東方證券金融衍生品首席分析師高子劍認為，交叉掛牌有一定的必要。滬深300ETF未能發布就是因為滬深300成分股是跨兩個市場，兩個市場都有一級市場創設和贖回的股票，沒有辦法實現交易。

「對交易所而言，股票交易所的運行成本較高，要有很多交易主機，對上市公司的管理成本也很高；而期貨和期權管理則簡單的多，交易量又大。」高子劍告訴記者，看好衍生品市場是德交所和紐交所合併的主因。兩大交易所的合併證明，衍生品正在成為全球交易所收入的主力。據瞭解，德交所和紐交所合併後的新公司將擁有40%的美國期貨市場。

中國期貨市場曾一度出現50多家交易所，1998年經整頓後縮減至三家，加上2006年成立的中金所，目前中國擁有四家期貨交易所。面對競爭日益激勵的期貨市場，國內交易所有沒有再度合併的可能呢？

高子劍認為，目前國內交易所沒有合併的條件，但等發展到一定階段，各方面都成熟了也不排除強強聯手的可能。由於國內交易所不是私有制，要實現聯手，換股的可能性比較大。

来源:期貨日報

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