A股莫說牛市 連牛糞都不是
「債務和買單會成為今年經濟的關鍵詞。」日前,著名財經評論人士葉檀應邀來西安進行演講並接受了記者的採訪。在她看來,就宏觀經濟而言,中國面臨匯率和成本上升兩大風險,而對於資本市場來說,擴容「如同髒衣服總也洗不乾淨」,由此她也提醒大家:「目前A股莫說牛市,連牛糞都不是。」
「只要全球經濟依然不好,那麼人民幣的升值就不會停止」
「歐洲峰會剛剛通過了一致協議,由於穩定基金的提高,到明年為止,歐洲不會再有違約的風險。那麼歐債危機是否就緩解了呢?」葉檀侃侃而談,「事實上,歐洲的銀行已經快被淹死了。」
那麼此種情況對中國又有何影響?葉檀的觀點是:「如果全球實體經濟不好,那麼中國的壓力必將越來越大。具體地說,一是匯率風險;二是成本上升的風險。」只要全球經濟依然不好,美國製造業依然狀況不佳,那麼人民幣的升值就不會停止,「事實上,當年美國對日本就是這麼干的。」再有一個就是成本的上升,「現在在珠三角有一句話,那就是」接單是找死,不接單是等死「,因為對很多小企業主來說,也許用不了一個月就會發現,原材料價格上漲了。」
「我們的債務也是非常急迫的」
「當然,中國也有債務,我們的債務不會崩盤,畢竟我們有著78萬億的存款,有著3萬多億美元的外匯儲備。」葉檀的話像是給大家打氣,「如果跟歐洲比,中國的實體經濟和資本市場其實都還不錯。」
不過葉檀話題一轉:「但幸福只是比出來的,今年3月份以來,我們的兩大消費品出現了下降,一個是房地產,一個是汽車,最近鋼材價格每噸下降了500元。可以說,我們的債務也是非常急迫的。」
葉檀用現在IPO擴容舉例:「現在很多企業,一旦說要急著上市,或者原先在H股上市現在要回歸A股,或者原先在A股上市現在要去H股上市等等,可以說80%都是因為缺錢。」機械行業是這兩年發展勢頭非常迅猛的行業,但在葉檀看來,這個行業當中的幾個龍頭企業,徐工機械的現金流是負的,三一重工現金流淨額僅為2.51億元,可以說機械行業的現狀也反映了整個經濟的一個情況。
「未來可能適度降低存款準備金率,同時適度提高利率」
對於當前的宏觀調控會否放鬆,葉檀表示:「政府現在提出要預調微調,這話反過來說,也就是不會全面放鬆,未來可能會是定向定量式的寬鬆。」「現在GDP增速的排名,北京倒數第一,上海倒數第二,第三恐怕就是深圳了,這意味著什麼呢?經濟增速非常快地下滑。」葉檀用理性和實例來論證自己的看法,「最近國家允許上海、江蘇等地自行發債,就是在解燃眉之急。」
而從經濟總體情況來看,「比如,廣交會的訂單只下降了10%,這也說明經濟沒有出現大幅下滑,尤其是發電量還增長了12%,這更加決定了整體的宏觀調控不會全面放鬆」。
中國的宏觀調控,似乎繼續收緊也難,但是想要放寬也難。對於記者的疑問,葉檀表示這也正是自己憂慮的問題,「未來或許最好的策略還是定量定向放寬,適度降低存款準備金率,同時適度提高利率」。
「吃小魚的公司都會是好公司」
「今年資本市場的特點,就是看資產規模沒用,要看經營性現金流,要看負債,尤其要看短期負債。」葉檀聊到當前的資本市場,她用一家A股公司來舉例,這家公司有4個億資產的時候沒有負債,當資產膨脹到50個億的時候居然有90個億的負債。
「要有自主定價權。」葉檀反覆強調「定價權」,比如茅台每瓶在流通環節漲價了200~300元,這就是自主定價權啊。
「現在是一輪大的轉型週期,穩健型的企業會脫穎而出,可以吃小魚的公司都會是好公司。」葉檀最後說道。
「擴容就像盆裡的髒衣服,總也洗不完」
上週A股已經五連陽了,那麼會不會由此誕生一輪牛市呢?對此,葉檀沒有直接回答,反而「洗起了」髒衣服「。」主板、創業板,上得差不多了吧,「新三板」又準備推出了,據說有1萬家企業在等著;央企上市差不多了吧,但地方國企的證券化率也會提高,地方國企也會大量上市;農業銀行都上市了,金融上市差不多了吧,可是國開行還在準備著呢;還有鐵路會不會也改制上市,把原先的鐵路局改製成鐵路公司上市?「葉檀頗為無奈地說道,」擴容就像盆裡的髒衣服,總也洗不完:你洗了兩件,還有18件等著;洗完了18件,還有180件在等著。
在回答記者關於「股市是否即將迎來牛市」的提問時,葉檀甚至表示:「滬綜指反彈到2400點以上,就是為新一輪擴容埋伏筆。千萬不要把血腥的味道當成牛糞的味道!A股莫說牛市,連牛糞都不是。」在葉檀看來,現在A股市場還是一個買單的時期。比如,一些貸款風險、一些海外收購風險,或許在未來兩年會顯現出來。
「如果房價下跌40%,中國的現金流就完了」
「房地產調控不會放鬆。」葉檀認為,國家已經在做出調整,因為政府會用其他方面的改革來替代,以其他稅種來代替地方政府的土地財政,比如資源稅。值得關注的是,現在在上海進行試點的營業稅改增值稅,已經考慮重新分配國家和地方的比例。而對於曾有說法稱「銀行房產貸款抵押品可抗跌40%」,葉檀也並不認可,在她看來,「如果真的出現房價下跌40%的情況,中國的現金流就完了」。
来源:華商報
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