中國的銀行們正將一些不良資產剝離出來，並以空前的規模傳導至影子銀行體系(Shadow Banking System)。這導致僅憑銀行的資產表無法充分反映出銀行實際承擔的信用風險。
據路透觀點，目前中國銀行業的核心問題不在於銀行承擔了多大的信用風險，而在於有多少的高風險貸款被轉嫁給了以信託，券商和保險業為主的中國影子銀行體系。
由於缺乏足夠關於影子銀行體系質量和信用狀況的數據，所以整個金融體系所承擔的風險不得而知。
信託和券商是銀行為到期不良貸款進行表外再融資過程的關鍵環節，可以想像，如果沒有影子銀行體系的吸收，中國銀行業的不良貸款還會更高，儘管沒人知道究竟有多高。
根據中國信託業協會的數據，2012年全國信託資產激增55%至7.5萬億元，券商受托銀行資金規模增長5倍至1.61萬億元。信託公司通過出售理財產品來募集資金並從銀行購買不良貸款，這些理財產品作為高收益投資通過銀行各營銷網點被出售給儲戶。
評級機構惠譽國際(Fitch Ratings)中國銀行業分析師朱夏蓮(Charlene Chu)表示：
影子銀行的吸收能力肯定會對中國不良貸款的數據產生影響。一部分貸款沒有被借款人償還，但是卻被理財產品的投資者給償還了，所以我們無法得知真實的企業貸款償還率。
作為金融危機期間「4萬億」大規模刺激政策的一部分，大量的地方政府和國有企業銀行貸款將在2012年到期，但是時至今日卻從未發生大批量貸款違約事件，這主要得益於銀行與信託、券商的合作，籌集了大量的資金，使得地方政府和國有企業等借款人可以為即將到期的債務進行再融資。
一些業內高管指出，信託業過半資金以及超過80%的券商受托資金與「通道業務」(Passageway Business)有關，在通道業務中，信託和券商與銀行合作，充當銀行的「蓄水池」(受貸款額度、資本充足率以及貸存比率的因素影響，銀行通常要將資產表上的一些不良貸款出售)，信託和券商從銀行處購買這類貸款以及公司債券和貨幣市場工具等資產，並通過發售理財產品來募集資金。如果銀行的借款人違約，那麼承擔損失的不是信託和券商，而是理財產品的投資者。
不過銀行所有出售的貸款都是高風險的，標普在一份最近的報告中指出，超過半數的影子銀行體系信用產品比一般銀行貸款的風險要低。但是標普同時警告稱，由於監管層開始限制銀行將貸款借給房地產商與地方政府，未來銀行可能會將更多的以房地產和地方政府為標的的高風險貸款出售給影子銀行體系。
中國銀監會稱截至2012年底，整個銀行業不良貸款比率為0.95%，較前一年下降0.05%，但是這一數據並沒有統計銀行的表外資產。標普估計中國影子銀行體系的信用產品規模在2012年底達到3.7萬億元，約佔銀行表內貸款規模的34%，國內生產總值(GDP)的44%。
即便監管層不斷利用窗口指導對銀行的經營業務進行控制，但是至今通道業務卻一直沒有受到足夠的規範管理。
據一位接近監管高層的匿名人士透露，之所以不對通道業務進行規範，是因為監管層將影子銀行體系視為對利率市場化，風險考量資本配置等金融改革的試驗田。不管怎樣，銀行都是一個市場化的融資體系，當談到市場創新的時候，監管層就不想把這個試驗田徹底封死。
作為典型的改革派，前任證監會主席郭樹清也一直鼓勵券商開發資產管理業務來拓寬承銷與交易之外的收入渠道。
一位信託公司高管稱：
「不用承擔風險和責任就能賺錢的業務，誰會不想做呢？不要談什麼風險控制，盡職調查，如果你問太多的問題，銀行就不會與你合作了。」
不過也有業內人士認為銀證通道業務發展潛力不大，而且已經走到了高峰，再往後只會下滑，對資管的盈利貢獻也不大。更值得關注的是，監管層始終並未放鬆對資產轉表外的監控，如果一旦覺得這塊業務風險過大，不排除有叫停的可能性。
此外，那些被出售給信託和券商的銀行貸款和銀行的表內貸款資產比起來，缺乏足夠的監督。一位大型商業銀行風險官引述一名從事通道業務的銀行家的觀點表示，在通道業務中，銀行的傳統文化：謹慎和標準化都被拋諸腦後，只要這些理財產品被投資者充分認購，他們一般不關心這些貸款的基本面價值。
這不禁讓人想起了08年金融危機，當時美國的銀行風險管理部門對於信用審查這個環節相當放鬆，因為他們知道這些貸款很快會被CDO投資者們所認購。
除了金融市場化改革，從某些程度上講，監管層為了推動經濟增長也在鼓勵著影子銀行體系的發展。瑞信首席中國經濟學家陶冬表示：
「監管層推動影子銀行體系發展的動機源於希望促進經濟增長的願景。因為中國需要增長，所以影子銀行體系得以發展，而銀行體系從很大程度上來說失職了。」
不過在3月27日銀監會出臺的《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》中，明確要求商業銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，理財資金投資非標準化債權資產的餘額在任何時點均以理財產品餘額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。
這一措施或許可以限制影子銀行體系繼續向銀行表外借貸提供資金，使得部分資金轉向貨幣市場工具和公司債券。
