500強裡的虧損榜 唯中企「獨領風騷」
【看中國2014年09月01日訊】2014年中國(含港臺)有100家公司躋身《財富》雜誌世界500強榜單,距離美國的128家仍有差距,但在500強中的虧損公司數量上,已令美國「難望項背」。
統計發現,500強榜單中一共有50家公司在2013年出現虧損,其中中國獨佔16席,且全為內地國企所包攬,「遙遙領先」美國的4席。16家公司的虧損總額高達人民幣377億元。100個巨無霸入榜,其中16個卻是虧損的,這種「大而不強」將中國經濟的深層次矛盾暴露無遺。產能嚴重過剩的煤炭及鋼鐵行業,毫無懸念地成為中國企業虧損的重災區。
中國經濟「痛點」所在
這16家登榜世界500強而同時陷入虧損的中國企業,包括中國鐵路物資股份有限公司、中國鋁業公司、鞍鋼集團公司、中國冶金科工集團有限公司、中國遠洋運輸總公司、河南能源化工集團、大同煤礦集團有限責任公司、冀中能源集團、潞安集團、首鋼集團、中國化工集團公司、河北鋼鐵集團、中國有色礦業集團有限公司、山西陽泉煤業有限責任公司、開灤集團、晉能集團。
解構這16家「大而不強」的公司,可以發現它們密集分布在中國經濟的兩大產能過剩「痛點」行業:鋼鐵有色行業,以及煤炭能源行業。
屬於鋼鐵有色行業的,包括河北鋼鐵集團、首鋼集團、鞍鋼集團公司、中國鋁業公司、中國冶金科工集團有限公司、中國有色礦業集團有限公司。以河北鋼鐵集團為例,被推到聚光燈下的這家公司顯得過於低調,其網站上關於位列世界500強的新聞稿只有寥寥數十字,十分簡短。從體量上看,它配得上「世界級」公司的名號:從粗鋼產量這一口徑計算,河北鋼鐵集團2013年以4280萬噸的規模超過寶鋼集團和武鋼集團居中國首位;在世界範圍內也僅次於安賽樂米塔爾和新日鐵住金公司。按照營收計算,河北鋼鐵集團以408億美元在世界500強中排名第271位。連續第6年躋身這一榜單,也許河北鋼鐵集團早已習以為常,這也部分解釋了這家公司的低調。
然而,今時不同往日,聚光燈下,龐大的營收體量,反倒令孱弱的盈利能力更加難堪。2013年數據顯示,河北鋼鐵集團虧損1.38億美元。河北鋼鐵集團並不孤單,按體量計算,中國鋁業公司是國內最大的鋁製品公司,2013年營業收入454億美元,但卻巨額虧損11.4億美元。
這16家虧損大企業中屬於煤炭能源行業的,包括冀中能源集團、晉能集團、河南能源化工集團、開灤集團、山西陽泉煤業有限責任公司、大同煤礦集團有限責任公司、潞安集團。其中,河南能源化工集團2013年由河南省兩大能源集團河南煤化集團和義煤集團戰略重組而成,以357億美元的營業收入居2014年世界500強的第328位。該公司當年虧損3.7億美元,是中國上榜煤炭企業中虧損最大的一家。
「緊隨其後」的是大同煤礦集團有限責任公司,虧損2.67億美元;位於河北省的冀中能源集團和開灤集團則分別虧損2.54億美元、2600萬美元;同在山西的潞安集團和陽泉煤業有限責任公司、晉能集團分別虧損1.82億美元、3800萬美元和240萬美元。
鋼鐵和煤炭領域多家公司虧損嚴重,這並不令人意外。這兩大領域已經是中國經濟下行週期中的「痛點」:即便在政府三令五申之下,產能仍難以遏制,此前的大量舉債又到了需要償還的時候。
借「4萬億」擴張規模
除了上述13家集中在鋼鐵有色行業和煤炭能源行業的企業外,還有3家虧損企業位列16家虧損名單中,其中包括虧損3.73億美元的中國遠洋運輸(集團)總公司,以及虧損1.39億美元的中國化工集團公司。
16家中國企業中,「虧損王」是中國鐵路物資股份有限公司(下稱「中國鐵物」),該公司由中國鐵路物資總公司(其前身是鐵道部物資管理局)整體重組改制設立。中國鐵物在鋼鐵貿易業務中累積了大量風險,當年因訴訟或糾紛影響的應收賬款、預付賬款、其他應收款及長期應收款計提的壞賬準備金額達到人民幣50.49億元。2013年度存貨跌價損失中,因訴訟或糾紛影響的存貨已計提跌價準備金額為人民幣5.96億元。2013年總體虧損76億元人民幣。
梳理上述16家企業可以發現,其中許多企業都曾風光一時,它們在所在的省市佔據要津,對地方經濟舉足輕重。這些企業在「4萬億」等政策的刺激下,許多都走過並購等規模擴張之路,得以躋身以營收計的世界500強。以鞍鋼集團公司為例,其成立於2010年5月,在政策推動下,由原鞍山鋼鐵集團公司和攀鋼集團有限公司聯合重組而成;河北鋼鐵集團也是脫胎於邯鋼、唐鋼、承鋼的整合。資產重組,是做大規模的便捷路徑,但過度樂觀和對整合難度的估計不足,最終會令企業付出代價。伴隨著企業的規模擴張,上述16家企業都累積了大量負債。
目前的中國鐵物已經走到資不抵債邊緣,截至2013年底其資產負債率高達97%。又以鞍鋼集團為例,該公司2012年年報顯示,截至該年底負債合計1702億元;一年半後,2014年中報顯示,負債合計達到1995億元。短短一年多時間,負債膨脹近300億元。
整體來看,粗略計算可以發現,這16家虧損的企業負債總規模約達2.95萬億元人民幣,按總資產3.8萬億元計,資產負債率為77.6%。
對於那些槓桿率過高,同時又面臨行業不景氣的企業,安信證券前首席策略分析師程定華曾警示稱:「這些公司能幹的事情就是年年借新還舊,因為是大型國企,又不能破產,最後當槓桿非常高的時候,現金流連利息都不能覆蓋的時候,那這個企業就會出大問題,而現在很多國企都在朝這個方向演變。」
責任編輯:靖曄
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