安徽淮北一證卷交易所內，一名投資者在查看股票信息。（網路圖片）
【看中國2015年05月05日訊】英國《金融時報》5月4日的報導說，從中國股票基金撤出資金的主要是那些在歐洲註冊、但在國際上銷售的跨境基金。雖然中國國內散戶投資者近來追捧內地A股，使之在過去一年裡飆漲125%，但國際投資者對中國股票似乎相對更猶豫。報導引述「商晨星」(Morningstar)的數據，他們在2014年從大中華區股票基金裡撤走了44億美元，今年第一季度進一步撤走了18億美元。
雖然一些全球基金經理相信中國股市有望繼續攀升，但也有很多人對這種預估不大有信心。報導引述荷蘭基金管理公司NN Investment Partners新興市場高級策略師馬爾滕-揚-巴庫姆(Maarten-Jan Bakkum)的分析指出，中國投資者對國內金融體系的脆弱性重視不夠。他說：「近幾個月來中國股市大幅上漲表明，中國公民對政府的信心不成問題。每次有跡象表明更多刺激措施即將出爐，股價都會大漲。「他說，「儘管境外投資者在退出中國市場，但中國投資者似乎忽略了一天比一天大的風險。中國人的集體記憶中，根本不存在政府失去對經濟的控制、並犯下重大政策錯誤的事情。」
旅美中國學者，中國經濟問題觀察人士李洪寬就此指出，許多投資者從中國股票基金撤資，是因為他們對在中國投資的盈利前景不大看好：
「這是因為中國股市現在復興了、活起來了。而股市活起來的時候恰恰就是撤資的最佳時機。這就是：逢低買，逢高賣。而且中國經濟現在不是很強，所以這些大型的國際投資者在賺了錢以後開始從中國市場撤資的原因。」
然而，《金融時報》還說，歐洲最大上市基金公司「安本資產管理」(Aberdeen Asset Management)的首席投資官安妮-理查茲(Anne Richards)的卻相信，中國少數公司仍有投資價值。她說：「沒錯，中國內地股市近來急劇上漲，不再可被視為便宜。儘管中國經濟的不斷放緩讓所有人都擔心，但那裡的政策制定者至少有財力提供緩衝，使經濟不致於遭受‘硬著陸’，同時可以安全戳破任何資產泡沫。
就中國股市是否出現了資產泡沫這個問題，英國《金融時報》4月16日發表該刊中文網專欄作家劉利剛的一篇題為〈A股是否會出現「黑天鵝」事件？〉的文章說，中國股市在過去數月的瘋狂上升，讓很多市場人士驚呼「牛市」再次到來。與每一次市場暴漲相同，市場更需要關心的不是股票市場還能上升多少，而是股票的上升背後到底是何種因素在推動。該如何評估其蘊含的風險，這並不是一個容易回答的問題，但需要指出的是，中國股市開始顯露出越來越多的泡沫化傾向。如果這樣的泡沫繼續發酵，那麼需要認真評估其一旦破裂可能帶來的「黑天鵝」效應。
文章說，回顧本輪股市上升歷程，從去年第四季度開始，在不到半年的時間內，上證指數接近翻倍的漲幅讓人驚訝，與此同時，以新興行業為代表的創業板指同期的漲幅則超過一倍。這樣的暴漲到底是估值修復還是泡沫氾濫，市場也有不同的看法。簡單的分析顯示，由中國國有銀行和能源企業主導的上證綜指股票目前預期市盈率約為15倍，比去年夏天的7.5倍翻了一倍。如果這樣的估值看上去仍然相對合理的話，創業板將近100倍的市盈率則多少顯露出了「泡沫」的跡象。文章說，伴隨著股市的暴漲以及成交量的上升，也表現出散戶跑步進場的趨勢。「滬深」兩市的成交量從去年第四季度的5000億元，上升至今年春節前後的7000億元，直到目前的萬億元，不僅反映出市場的亢奮，也讓人多少擔憂資金能否源源不斷地進入市場。總體來看，筆者認為中國股市的泡沫開始顯著上升，任其發展將很容易導致系統性金融風險的上升，並很可能釀成一些不可預知的「黑天鵝」事件。
文章指出，這樣的「黑天鵝」事件一旦爆發，將對整體經濟和家庭的資產負債表造成毀滅性的影響。一旦泡沫破滅，政府將不得不付出高昂的代價來避免金融系統的崩潰，這也將在長期內加大政府債務的壓力，同時，家庭資產負債表也將嚴重受損，並對消費產生嚴重的負面影響，這也對社會穩定造成壓力。而中國政府的貨幣政策的調整也進退兩難，一方面經濟的基本面繼續惡化，另一方面貨幣政策卻「愛莫能助」。而更加致命的是，中國股市一旦出現大幅度下挫，那麼中國政府的信譽將受到衝擊，而正在進行中的中國國有企業「混合所有制改革」也將面臨停滯。
那麼，中國實體經濟的狀況到底如何呢？中國學者李洪寬指出，中國經濟目前正面臨很多困難和挑戰：
「中國經濟現在面臨著巨大的轉型，而廉價勞動力的紅利基本上已經被分光了。而工業基礎設施和房屋建築也都已經建得足夠、甚至過多了。據說全球人口的一半都可以在中國有住房。但同時，中國市場的內需卻還很低，而老百姓對今後的經濟前景依然很擔憂，因此手中的錢不是花在買房子上、就是試圖在股市上靠玩股市賺錢。」
旅美中國經濟學家程曉農先生，也對中國經濟目前的狀況深感擔憂：
「中國經濟的發展過去和現在都是不正常的，而中國政府的經濟政策和手段似乎老師造成經濟泡沫。90年代末開始的大肆建造基礎設施和房地產的做法導致了房地產泡沫，而現在中國政府又好像在炒作股市泡沫。中國經濟的內需到現在還沒能提高到正常水平，以至於中國政府現在乾脆不談這個問題了，因為它意識到，中國的內需是提不上去的。而中國政府針對經濟採取的一些刺激措施都帶有很嚴重的副作用，因此這些措施給今後也也埋下了很多麻煩和隱患。」
《金融時報》4月27日的一則報導說，今年3月，中國工業企業利潤繼續下滑，這是中國工業企業利潤連續第6個月的下降，但降幅較2014年底公布的巨大降幅有所收窄。報導說，中國政府此前宣布，今年的經濟增長目標為「7%左右」，但中國股市並不懼怕疲弱的工業利潤數據，今日早盤，香港恆生指數上漲1.3%，中國內地上證綜指上漲1.8%，深圳成指上漲1.2%。
