匯率下跌,出口到底能不能受益?
【看中國2015年08月20日訊】人民幣連續幾天創記錄下跌,從8月11日到13日,三天時間試圖兌換美元的人損失了3.5%左右。
一國匯率下跌通常是為了促進出口,無論是日本還是俄羅斯,都在以匯率貶值的方式促進出口。中國此前匯率太高,明顯的標誌是離岸人民幣匯率(CNH)遠遠高於中間價,市場人士不看好。中間價維持在高位,大部分是行政的勝利,而非經濟真的能夠支撐如此之高的匯率。
人民幣實際有效匯率處於高位,相應的,出口不樂觀。
國際清算銀行(BIS)數據顯示,截至2014年12月末人民幣實際有效匯率指數為126.16,連續7個月上漲並刷新歷史新高。12月人民幣名義有效匯率指數環比續升0.75%,截至12月末為121.53,同樣連續七個月回升。2014年全年人民幣實際有效匯率和名義有效匯率分別上漲6.24%和6.41%,2013年更高,分別為7.9%和7.2%。
7月固定資產投資上升11.2%,15年來增速最慢,水泥產量減少5%,平板玻璃的產量下降了13.5%。7月鋼鐵產量下降1.8%,屬有史以來最大跌幅。
根據海關總署發布的數據,7月份中國進出口總值2.12萬億元,同比下降8.8%。其中,出口1.19萬億元、進口9302億元,分別下降8.9%和8.6%;當月貿易順差2630億元,收窄10%。今年前7個月,中國外貿進出口13.63萬億元人民幣,比去年同期下降7.3%。
全球經濟未能企穩,國際訂單爭奪進一步加劇。據安信證券研報,從年初以來,發達經濟體工業增速下降了1個百分點;新興經濟體工業增速由去年下半年4%下降到今年上半年3%。全球出口實際同比增速也由4%下降到1%左右。6-7月國內進口金額增速較1-5月有所改善,但仍然疲弱。
低迷出口數據若持續,中國製造比較優勢喪失,從勞動力價格、生產效率到管理效率,中國優勢都在下滑。美國波士頓諮詢集團發布最新研報顯示,綜合來看,中國成本與美國已經非常接近,中國不可能再依靠成本優勢獲取訂單。而人民幣大幅下滑,是緩解價格優勢喪失速度的一個重要手段。
不過,與中國出口產品競爭的國家,匯率下降得更快。據彭博彙編數據,今年上半年,馬來西亞林吉特和印尼盾兌美元跌幅全都超過7%,在亞洲成交最活躍新興市場貨幣中表現最差;泰銖同期下跌近3%。即使如此,這些國家的出口也不算好,今年上半年,馬來西亞出口下降3.11%;去年同期上揚12.6%。印尼出口萎縮11.71%,去年上半年下滑2.36%。泰國出口下滑4.84%,去年上半年下降0.36%。中國上半年出口增長4%,去年同期下降1.2%。
人民幣貶值,其他國家也爭先貶值。8月12日上午,越南宣布擴大匯率浮動力度——從原來的1%擴大到2%,越南各銀行交易比價可以在21240越南盾至22106越南盾兌換1美元之間浮動。同一天,新興市場貨幣加速貶值,觸及多年以來新低點。馬來西亞林吉特下跌2%,至1998年以來最低。印尼盧比進一步下跌1.4%,至17年以來新低。與此同時,新加坡元下跌0.6%,新台幣下跌1.1%。
各國貨幣競相貶值。令人驚訝的是,11日美元指數上升收出十字星,到12日美元指數下降,而人民幣的實際有效匯率也沒有下降多少。所以,短期內即使利好中國製造,長期來看,恐怕也是有限的。
責任編輯:靖曄
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