中國股市的最大利空——朝令夕改!
【看中國2016年01月09日訊】1月7日晚,在股民的一片聲討中,熔斷機制終於「熔斷」暫停了。儘管證監會自己打了臉,但也還是習慣性的申辯幾句,「我也是為了股市好的!」雖然筆者一直覺得,熔斷機制只是一把菜刀,你用它幹什麼那是你的問題,如果說他助漲助跌,那也是股市自身發生了變化。他就像保險絲,一個禮拜4天保險絲斷了2天,你是該去檢查線路呢,還是乾脆找根銅絲換上呢?這是基本的生活常識。
股市下跌,還是之前的三點判斷,長期利空是匯率要貶值一整年,熱錢外流壓力加大。中期利空是註冊制的大擴容,短期利空是大股東要減持。三點共振造成了新年之後的A股大跌!沒有熔斷,該外流的熱錢還是會外流,該回銀行的錢也還是會流回銀行,該減持的還是要減持。
如今第四大利空來了,那就是「朝令夕改」。證監會從去年股災的時候開始,填了這麼一個毛病,而且是很要命的毛病。總是用行政手段干預市場短期走勢,從而影響供需關係,以圖改變整個市場的指數。
第一、去年把大股東減持,延遲了半年,這就跟水庫似的,關閘不放,憋著!等水位一點一點上升,上升到了萬億,要開閘了,發現股市受不了,然後再出政策,又延後3個月,接著憋!三個月後呢?恐怕就不止萬億了吧,到時候你放不放呢?還是再改政策?你這麼改來改去,說好的又不算,十分的影響市場預期,大小非本來可以不減持的,但由於對政策沒信心,如果哪天你不讓我減持了,或者收我點什麼稅,那就虧大了!所以寧可股價低點也要趕緊拋出來,有的甚至公司高管都不幹了,也要先把股票拋出來。這其實就從根本上失去了股市的意義,股市是要讓產業資本越來越好的,讓投資者分享產業發展的實惠的,而不是產業的墳墓。
第二、熔斷機制四天後腰斬,一個制度建設四天時間就被廢,那以後還要不要制度建設?是不是每個政策推出來後,只要股市一跌,就可以呼籲取消?這不是在建設股市,而是在政策賭博,跟股民們鬧著玩呢。由於政策變化已經造成了市場的預期混亂,成交量混亂。弄得筆者這樣的價值投資者,都不知道現在股市到底還有沒有價值,這裡是不是一個公平公正的市場。所以,在一切喧囂吵鬧沒有散盡之前,絕不會回到市場。因為這種風險,根本就無法預估。而如果長期投資者處於觀望之中,那麼市場中就全都變成了短線投機炒作,那麼未來幾天暴漲暴跌,甚至不排除再度發生股災。沒了保險絲,大電器們可勁招呼,直到著火為止。
第三、如果這時候證監會換帥,本質上跟中國足球就一樣樣了。由於股市這一年多以來給大家造成了痛苦的回憶,新上臺者必然推到重來,大量政策都會被推翻,為市場帶來更大的不確定性。更重要的是,在市場面前,所有人都會更加註重短期利益,而不敢做長期改革。那麼這個市場就還是賭場。
綜合來看,即使熔斷取消,即使大股東減持被限制,即使可能換帥,即使shibor市場利率已經下降,流動性重新寬鬆,人民幣貶值好像也要告一段落,但筆者對於股市的擔心反而上升了。所謂價值投資,就是在波動的市場裡面尋找確定性的價值,並利用價值的波動賺錢,而如果一切都不確定了,甚至連交易規則都有可能隨時改變,那麼價值投資也就徹底淪為一句空話。雖然你是一個打撲克的高手,但我不告訴你,是炸金花還是玩橋牌,相信你也是心裏打鼓的。
所以,股市也好股民也罷,需要一個健康的、穩定的、反應價值的市場,監管要做的不是天天想著改規則,而是要讓這個市場變得透明、誠信、公平。反觀現在做的這些事,實在不好意思說。透明嗎?半夜出政策。政策出臺之前,已經滿城風雨。誠信嗎?說了不算,算了不說。公平嗎?工作失誤造成的損失,誰來承擔?監管腐敗造成的損失,又該由誰承擔?
責任編輯:靖曄
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