【看中國2016年03月29日訊】日本央行瘋狂的購債計畫以及今年突然引入的負利率政策，正讓日本債市加速扭曲。目前日本超過70%的國債收益率為負，分析師日本十年期國債收益率到年末都不會重回正值，日債市場處於泡沫之中，價格偏離基本面。
日本十年期國債收益率到年末都不會重回正值（網路圖片）
日本負利率國債規模目前翻番至超600萬億日元，十年期國債年末的預估中值為-0.1%。摩根大通稱，日本央行主宰了債市，預計10年期國債收益率年末會達到-0.15%；年內收益率都將受到極大抑制。
日本宏觀顧問公司(Japan Macro Advisors)首席經濟學家Takuji Okubo對路透表示，「你把日債看作是一種投資工具，但實際上這個市場處於泡沫之中……日債價格已經偏離基本面，投資者沒有傳統的方式來衡量它們的價值。」
日本長端國債僅有的一點正收益成為市場競相爭奪的對象，導致期限最長的40年期國債收益率今年斷崖式下跌，推動日本收益率曲線走平甚至出現倒掛。此外，日本基準10年期國債收益率上週也首次跌破日本央行的隔夜拆借利率。
日本通脹已連續十個月增長徘徊在零左右（網路圖片）
債市流動性從過去的充裕狀態驟然轉為緊縮。這也推動債市波動率升至1999年來新高，央行自身購債計畫大受影響。日本央行委員會中反對負利率的委員木內登英在3月的貨幣政策會議上表示，負利率傷害日本國債市場的穩定性。
儘管日本央行近幾年接連推出超級寬鬆刺激，國內通脹仍與央行2%的通脹目標相去甚遠，日本通脹已連續十個月增長徘徊在零左右。
上週公布的數據顯示，今年2月日本全國CPI同比增長0.3%，1月零增長；2月除生鮮食品外的核心CPI同比零增長，持平1月；2月除食品與能源外的核心-核心CPI同比增長0.8%，1月增長0.7%。
日本央行3月利率決議維持負利率及QQE政策不變。日本央行稱，通脹預期在近期已經走弱，若有必要，將加大寬鬆。會議還將1月貨幣政策會議「若有必要，將進一步降低負利率」的表述調整為「若有必要，將加大寬鬆。」
日本央行行長黑田東彥第二日稱，如有必要將毫不猶豫地放鬆政策，再次採取負利率、量化、質化（即QQE）等寬鬆手段，即進一步降低負利率，加速擴張貨幣基礎，購買風險更高的資產。
他提及，進一步下調負利率的可能是存在的，理論上下調的空間還有不少，利率可以降至-0.5%。
彭博在對40位經濟學家的調查顯示，近90%受訪經濟學家認為，日本央行會在7月末前進一步放鬆政策。80%受訪經濟學家認為進一步調低負利率最可能成為政策工具。
日本央行4月28日、6月16日、7月29日將公布利率決議。
