關於M2:理解後方能洞察其意
【看中國2017年5月25日訊】我們來說說錢的事。
已經不止一次聽人說M2(廣義貨幣供應量)要爆表啊,所以要通脹啊等等等,在開始這個話題之前,你要知道錢的本質是什麼,否則你只會被人忽悠的滿街跑被人賣了還替人數錢。
其實,M2並不是真實印出來的鈔票數,中國央行真實印出來的錢在其公布的資產負債表裡,有一欄叫儲備貨幣,差不多29萬億元(人民幣,下同)左右,其中23.5萬億外匯佔款,5萬億本幣,數量是不是少的讓你意外?這就是所謂的基礎貨幣。那麼這29萬億是怎麼變出149萬億M2的呢?很簡單,假設銀行準備金是17%,放出去貸款後進入流通領域又變成現金進入銀行,這樣反覆運作,最後一塊變五塊,這五塊就是貨幣乘數(以上描述肯定不嚴謹,為了讓大家易懂簡單說說,其實準備金率並不直接影響貨幣乘數,因為貸不貸是下頭決定,同時還有各種其他因素)。
所以你只要明白了這個原理,一切就明白了,過去的十幾年,中國的外匯佔款飛速增長,這其中有很大一部分是中國干血汗工廠換回來的。2008以後,外來資本的流入又帶進來了很大一部分,一直到2014年達到了頂峰29萬億的外匯佔款,所以,因為有這些外來資本的迅速流入,中國的M2迅猛增長,儘管央行的存款準備金率一路從07年的9%,上調到12年的頂峰21%,但是因為輸入的外匯佔款的猛增,所以可以在市場上投放出天量的輸出,加上12以後央行開始降准,所以你們感受中的物價飛漲基本來源於這段時期。
而這一切在這兩年形勢徹底轉變,首先是外匯開始流失,這代表什麼?代表每流失一元美金中國央行就得註銷6塊9毛左右的人民幣,外匯佔款的飛速下降雖然不代表基礎貨幣就一定會暴跌,但是時間長了,你就知道這長期趨勢一定會是國內的流動性開始收緊,這時候央行開始降准,就是為了對沖這部分損失,放出更多的信貸來彌補流動性的不足。
所以,結論絕對出乎你們的意料,大概是從2014後2015年開始,央行並不是在印錢製造通脹,而是錢已經快沒了,他在注入流動性來拯救市場。你是不是覺得這兩年時間錢越來越難賺了,企業越活越難,這就是市場在通縮的表象,因為大家都沒錢了,沒人敢花錢。央行想要放水刺激出通脹,但是無果。
那麼,為什麼有的人覺得在通脹?這就是這個貨幣政策的問題所在。歐美長時間救市之後,總結出一個經驗,就是長期使用貨幣政策後,貨幣政策會出現失效效應。怎麼理解?當你製造出一個長效通脹週期之後,產能嚴重過剩,這時候市場需求不足,你再注入流動性,他不會流通到你想要的地方去,而是開始在某個領域空轉,因為資本是逐利的,這就是之前說的,你降准後,貸不貸,怎麼貸是下頭的銀行決定的,現在做實業的全部虧錢,他放貸必然不會給實業公司,實業也不想借,最後大家一起借錢去賭博空對空。所以,2016年7月的數據出來,新增貸款102%為房貸,這實質上就是貨幣政策接近失效的反應。
那麼,現在的大趨勢是什麼?外來資本繼續流失,同時美元進入加息階段,這個大趨勢是不會變的,外匯佔款這個月降到了23.5萬億,而且是連續下降,所以說,在美元的加息週期,是不可能有通脹的,你錢都沒了你怎麼通脹?央行的貨幣政策使用並不是在製造通脹,他的每個釋放流動性的舉動不過是在彌補市場的損失罷了,而且因為貨幣政策接近失效,恐怕很長一段時間內他也不敢繼續再有大動作,畢竟放水也是有成本的,呆死壞賬多了,到時別說兌美金,光是人民幣提款就能威脅銀行的生存,所以從去年開始就有一句話,叫堤防系統性金融風險,你想想什麼叫系統性金融風險?其實這些報告都是很有價值的,你得學會看懂這些報告。
人類往往是會倒霉在自己的經驗上,就像那句老話,參謀們永遠在為上一場戰爭做準備,過去三十年都是通脹,他以後怎麼可能不是通脹?但是,其實這個世界是在永遠變化的。這篇文字不是為了證明什麼,現實裡科幻的情節多了,很多國家的選擇也往往是非理性的,但是以後每次你在做選擇的時候,你可以多想想這件事背後的原理是什麼,總比被人一忽悠就去接盤好多了。
責任編輯:靖曄
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 我的父親 從鄉村流氓到市委書記(圖)
- 先知預言:破迷的時間快到了!(圖)
- 【中國內幕】紅二代解讀江澤民突傳「死訊」
- 王岐山內部披露三件大事:我也很無奈(圖)
- 中國首次向鄰國提出領土要求(圖)
- 金正恩中計!美軍300枚巡航導彈包圍朝鮮(圖)
- 【中國內幕】誰來捅破中國樓市最後一層「窗戶紙」?
- 鄧麗君5D投影「復活」眼前 全場驚艷
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛