中國央行降低金融機構存款準備金率（降准）刺激經濟。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2023年12月12日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國官媒連續發文表示，貨幣政策仍可以更寬鬆。中國央行降低金融機構存款準備金率（降准），釋放大量貨幣到金融系統藉此刺激經濟，但中國經濟全年下滑已成定局。
中國官媒發文稱央行可降准降息
日前召開的中共政治局會議提出，「穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效」。中國的專家表示，這意味著貨幣政策有變化。結合當前經濟形勢判斷，貨幣政策出手的可能性和必要性均存在，降准降息等政策可能再次實施。
據官媒《中國證券報》12月12日報導，中信證券首席經濟學家明明等專家表示，政治局會議「靈活適度」的提法蘊含較為積極的信號。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆認為，降准降息均有空間，「該降準時就降准，該降息時就降息。」
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，中國央行可能再分別實施一次降息和降准。結合降息預期，2024年市場利率中樞有進一步小幅下行的潛力，銀行體系流動性整體上將保持充裕。
民生銀行首席經濟學家認為，考慮到美聯儲可能在明年年中轉為降息，中美無風險利差有望收窄，降准降息等政策將會根據需要適時落地。
招聯金融首席研究員董希淼說，「下一步，一方面可以加大公開市場操作力度，另一方面可以先考慮適時實施全面降准或定向降准，在向市場釋放長期流動性的同時，降低銀行資金成本。」
此前，四大官媒證券報均刊文「吹風」降准。《中國證券報》刊發「新增信貸有支撐 四季度降准仍可期」、《證券時報》刊發「年底前再降准有空間且有必要」、《證券日報》刊發「本月MLF或延續超額平價續作 四季度降准預期升溫」、《上海證券報》刊發「10月金融數據出爐 信貸投放保持同期相對高位」。
例如，《證券時報》文章稱，「降准的作用更多體現為營造與之相匹配的流動性環境，以及降低銀行體系負債成本。因此，從維護銀行體系流動性的合理充裕，並增強金融支持實體經濟的穩定性和可持續性角度看，年底前再度降準是有空間和必要的。」
中國央行原調查統計司司長盛松成12月初對《上海證券報》表示，預計明年中國將繼續實施積極的財政政策、與積極財政政策相一致的貨幣政策，降准有較大的政策空間。由於利率和貸款優惠利率處於較低水平，降准有更大的削減空間，降准比降息要重要。
中國央行年內已經2次降准刺激經濟
中國央行在9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。該次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。專家表示，降准預計釋放中長期流動性超5000億元（人民幣，下同）。
降低存款準備金率（降准），簡單來說，存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管，而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。降准之後，銀行等金融機構有更多資金可以運用。
中國央行在3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。該次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。
每次降准大約釋放5000億元人民幣左右的基礎貨幣。值得注意的是，如果考慮貨幣乘數（貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關係）的因素，最終產生的廣義貨幣供應量或將達到4萬億元。
以上是中國央行今年以來的2次降准決定，都需要考慮貨幣乘數的問題。
海外智庫「天鈞政經」的研究員任重道撰文《經濟出現兩大怪象 習近平還要「共同富裕」？》指出，M2（廣義貨幣供應量）餘額已經達到287萬億元，池子的水已經很多，但無法滋潤實體經濟。流動性黑洞已經形成，業內戲稱央行的核動力印鈔機已經冒煙了，還在降准、降息釋放流動性，再多資金也無助經濟發展。中國經濟當下狀態：央行使勁刺激，經濟卻「垂死病中驚坐起，ICU裡一魂懸」。
經濟通縮 中國央行直言促物價上漲
根據中國央行網站發布的信息，中國央行貨幣政策委員會2023年第三季度(總第102次)例會日前在北京召開，會議分析了國內外經濟金融形勢。
會議提出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，國際經濟貿易投資放緩，通脹仍處高位，發達國家利率將持續保持高位。值得注意的是，其中還提到要「促進物價低位回升，保持物價在合理水平。」
此前中國央行平的表態是平抑物價、保障百姓基本生活，但如今卻公開表示採取一切措施促進物價上漲。學者認為，這是未來物價上漲的信號。
中國國家統計局12月9日公布的最新數據顯示，2023年11月，CPI（居民消費價格指數）同比下降0.5%，創下3年來最大跌幅，PPI（工業生產者出廠價格指數）同比下降3.0%。中國經濟下滑，通貨緊縮（通縮）加劇。
與通貨膨脹（通脹）不同，通縮特點是商品和服務呈持續、自我維持性下降。雖然物價越來越便宜似乎有利於提高購買力，但可能令消費者延後消費進而對經濟構成威脅。而需求疲軟可能會迫使企業削減產量、凍結招聘或裁員，並接受進一步的降價以清理庫存，導致即使成本保持不變，盈利也會減少。
中國官方的這些數據與貿易和製造業數據混合在一起，凸顯北京當局進一步提供政策支持以支撐經濟增長的壓力。
據路透社12月9日報導，經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰表示，這些數據對政策制定者來說令人震驚，「隨著開發商和地方政府繼續去槓桿化以及全球經濟增長預計放緩，2024年下行壓力將繼續加大，」徐說。
仲量聯行首席經濟學家龐溟表示，疲軟的居民消費價格指數是對需求持續低迷的警告，如果中國要實現更加可持續和平衡的增長，這應該是中國的政策重點。
今年中國經濟面臨多重阻力，包括地方政府債務增加、房地產市場低迷以及國內外需求不溫不火。尤其中國消費者一直在捂緊錢包，對難以捉摸的經濟復甦的不確定性保持警惕。
