中国的大富翁原来是这样“炼”成的
在国资委明确宣布MBO的五条禁令之后,不少上市公司将目光瞄准了大股东改制,近期就有一批效益不错的公司高管,借大股东改制之际,拿出很少的一点钱,成了上市公司的间接大股东或次大股东,财技之高绝对可称是“四两拨千斤”。
这里,我们试分析三个个案。
亚星化学:净资产缩水
2004年12月30日,亚星化学公告其大股东亚星集团实施改制。亚星集团原为国有独资企业,根据有关评估机构的评估报告,净资产为12565.93万元,当地国资部门决定拿出49%国有股转让给亚星投资,转让价6052.39万元。
亚星投资注册资本2000万元,由包括亚星集团董事长、亚星化学董事长等在内的35名企业中高级管理人员出资设立,其中亚星集团董事长陈某出资660万元,亚星化学董事长董某出资322万元,两位董事长就占了亚星投资近一半股权。鉴于亚星集团持有亚星化学44.87%股权,改制后亚星投资就间接持有22%,两位董事长则轻松持股超10%。
就这样,陈、董二董事长出资不足1000万元,便拥有一家相当不错的上市公司10%的股权,而亚星化学 2003年净利润5270万元,总资产15亿元,净资产10亿元,即投资1000万元,便可每年分享500多万元净利,同时拥有1.5亿元总资产、1亿元净资产,如此投资回报,超级投资高手如巴菲特、索罗斯者恐也难望其背。
问题是,据2001年2月发布的亚星化学招股书披露,亚星集团系国有大型企业,且是全国520家重点企业和山东省136家重点企业集团之一,招股前,集团总资产13亿元,净资产5亿元,亚星化学发股募资7.12亿元,亚星集团按44.87%比例净资产增加3.2亿元。就是说亚星化学招股后,亚星集团净资产已增至8亿元以上。
然而,过了3年多,经评估的净资产何以缩减至1.2亿多元了呢?是为了改制国有资产存心低估,让有关高管人员占了大便宜,还是亚星集团这3年多来真的经营不善,抑或是当初招股时亚星集团虚报资产?
不管是哪一种情形,都是现行法律法规所不能允许的。经营不善虽然不触犯法规,但国资部门能把49%股权交给将国有资产从8亿多“经营”到1亿多的“败家子”手中吗?
民丰特纸:国有资产低估
同是2004年12月30日,民丰特纸也公告说,其控股股东民丰集团实行改制,改制后的民丰集团注册资本为31449.67万元,其中嘉兴市国资委以原民丰集团资产出资23970.8万元,占76.22%,包括上市公司董事长、总经理在内的20名高管以现金出资7478.86万元,占23.78%。民丰集团原持有鲜泄
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