揭开中国8月新增贷款迷雾(组图)
“我们都知道经济学家靠给出有意义的数据赚钱的,但我们不知道经济学家应该怎么应对中国现在的基建投资政策,因为严重缺乏相关的信息公布。”——渣打Stephen Green评价中国最近的刺激计划
Kate Mackenzie:一些投资战略家开始关注其它的东西,特别是银行贷款的数据,因为这是中国财政刺激的主要传输机制。
人民银行最新公布的数据显示,8月份的新增贷款远高于7月份的数字,同时也高于我们预测的中位数(我们的预测是6000亿元,实际是7039亿元)。野村证券的张智威表示,这是市场认为财政刺激正在推行的原因之一:
虽然8月份的数据比7月份的好看,但人民银行公布的8月份的新增贷款数据并没有细分各种贷款的类型,而过去人民银行是会公布细分类型的。从Bernstein Research提供的图表可以看到,近期,短期贷款和票据融资占新增贷款的比例过半:(绿色为票据融资,黑色为短期贷款,蓝色为中长期贷款)
同时,人民银行最近开始公布社会融资规模总量的数据,该数据能更好地反映总信贷规模。如果不排除高速增长的信托融资数据,8月的社会融资规模总量数据令人鼓舞。
野村证券张智威表示:
在8月的新增贷款中,中长期贷款为2860亿元,比7月的2100亿元高,同时中长期贷款占新增贷款的比例也从38.9%上升到40.6%。这和基建投资复苏相吻合。
Kate Mackenzie还从从另一个角度看待中国新增贷款的问题:中国8月份的信贷数据看起来令人鼓舞。真正帮助经济增长的中长期贷款增加,而不是只有提供短期融资贷款在上升。虽然在新增贷款中的占比只上升了2%不到,但仍是积极的。
同时,我们注意到另一个问题。
Capital Economics point的Mark Williams 和 Qinwei Wang 指出,很多贷款流向家庭而不是企业。他们写道:
值得注意的是,8月新增信贷与7月的对比,增加的新增信贷大部分流向家庭而不是企业(如下图,灰色是企业,蓝色是家庭)。这引起了我们两方面的担忧:抵押贷款的反弹可能预示着政府调控房地产市场政策的失败(8月对家庭长期贷款的增幅是去年3月以来最大的);同时,对企业贷款增长的萎靡可能说明降息并没有成功刺激企业投资。
贷款全跑去房地产市场了,我们都知道,过去几个月房地产市场明显回暖。这不是北京当局希望看到的增长方式,因为这使得房价变得更难以负担,还与影子银行产品纠缠不清。
Mark Williams和Qinwei Wang认为,人民银行不再公布新增贷款的类型细分,是希望大家把注意力转向社会融资规模总量的数据上,让大家忘记新增贷款细节和令人失望的M2数据。社会融资规模总量包含公司债券的发行量,虽然基数很低,但增速很快。
关于这些数据,他们写道:
总的来说,我们分析了今天的数据,觉得令人鼓舞的看法是值得质疑的。除非企业决定增加投资,否则我们很难相信经济已经好转。最近的经济现象并没有出现大规模的企业投资现象。
考虑到温总理刺激增长的承诺,银行将可能会在其中发挥更大的作用。
来源:华尔街见闻
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 忽必烈的“诸葛亮”元初盖世奇才刘秉忠(组图)
- 它们无形却真实存在 欧洲的“精灵”(图)
- 花莲7.2强震 世界看见不一样的台湾(组图)
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 纽时预告习周末亮相 北戴河激战胜负未定(组图)
- 中国反日示威场面火爆 震撼直击40图
- 新一轮反日浪潮震撼北京
- 反日游行中不一样的横幅出现了(组图)
- 西安“砸车哥” 让它“红”起来(组图)
- 中央军委大换血 太子党全面掌握军权(组图)
- 宋祖英鼓腮卖萌高调亮相(组图)
- 分析家认为反日抗议与习近平失踪有关(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 中国央行“不满” 明示会在必要时卖出国债(图)
- 朝鲜3连攻?粪便气球、火箭炮、GPS干扰战(图)
- 古语“钱不二 酒不三 吃不四”啥意思?(图)
- “九毒日”即将到来 要特别注意这些事(图)
- 江西女孩大胆披露精神病院黑幕 又被失踪引关注(图)