全球央行目光转向人民币资产
FtAlphaville:中国上周五推出了一些政策,这在我们看来可能相当重要。
中国外汇管理局移除了主权基金、央行及货币当局等机构在合格境外机构投资者(QFII)项目下投资中国资产的额度上限。
发布于外管局网站上的新规并未明确给出新的上限,只提到投资额度上限可超过10亿美元。
中国股市中的外国投资额仅占其总市值的1%。
QFII目前的整体净额度仍为800亿美元。截至11月30日,外管局共分配了360.43亿美元的QFII额度。
是的,该政策显然是为了给中国注入一些经济投资,并带来稳定性,但它可能还有另一大影响。
来自花旗的Greg Anderson:
规定的修改,首先让人想到的就是,中国将允许外国主权基金购买更多股票。但最大的冲击将可能来自外国央行,如果这些央行决定分配一小部分外汇储备到人民币身上的话。如果除中国外的全球央行决定分配1%的储备到中国资产上,那么理论上来说,这将给中国带来750亿美元的新投资,并且总额处于800亿美元的整体额度限制内。
当前的问题是,全球央行是否准备持有人民币作为储备资产。在某些方面,它具有重大意义。中国是世界上最大的出口国,因此,如果进口额是选择储备资产一个因素,那么,央行完全有理由持有一小部分人民币储备。然而,相比于进口额,外债(包括政府、私人债务)是更重要的考虑因素。外国目前不发行人民币债务,因此从这方面讲,央行只需持有极少量的人民币储备。但即便是央行转为持有1%的人民币储备,这依旧足以对G10国家之间的汇率造成改变。
现在的情况是,外汇储备管理者们极力想要实现储备多元化,摆脱欧元和美元。欧元和美元的自身问题已使得较小币种受到更多关注。
澳元和加元特别受人钟爱,而瑞典克朗和墨西哥比索的需求程度也较从前增加。
因此,如果人们突然能够买入一笔庞大数额的人民币,那么我们相信,不难看到大笔资金流向人民币资产——1%的比例似乎是非常合理的。
但也请不要过于兴奋,Anderson告诉我们要冷静:
在我们清楚央行的外汇储备会如何反应之前,我们不愿对这些改变作过大押注。然而,我们的确认为这一变更值得关注。它显然对亚洲货币有利,并对欧元和美元不利,但其影响大小还有待确定。
并且需注意的是,只有5家主权基金——新加坡政府投资公司(GIC)、淡马锡(Temasek)、瑞士央行(SNB)、香港金管局和卡塔尔——此前触及了10万亿美元的QFII额度上限。
来源:华尔街见闻
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