中国的通缩来了
【看中国2015年02月22日讯】不容回避的事实是,中国经济通缩已经渐行渐近。如何理解中国经济短期压力,下一步宏观经济政策该如何走,下面来看一看复旦大学经济学院院长张军教授是如何解读最新的CPI数据的。
现在很明显,通缩已经来了。整个大环境也在加剧通缩,比如原油价格下跌、铁矿石等大宗商品价格下跌。
因为中国是原油、矿石等大宗商品的主要进口国,这样就有大量输入性的通缩。原来我们的经济就有通缩压力,两个因素的叠加就加深了人们对通缩的担忧。
现在与2009年相比,程度还不一样。因为CPI统计的是同比增幅,假设原来是100,现在99,也是同比负增长。
但是现在的通缩是,原来增幅是100,一直往下,现在已经变成80了。虽然同比仍然在涨,但是累积的涨幅回落是很大的。所以当前的通缩形势跟2009年还不一样。
我认为政策上面要有大的调整,一旦形成通缩,是很难治理的。通缩会让消费没有信心,投资者没有信心,外资没有信心,这种情况下,有效需求没有办法产生。
通缩会抑制有效需求,需求减弱又会加剧通缩,这个螺旋要是往下走,经济将来会比较糟糕。这个局面的形成蛮可惜的。
当年朱镕基时代,1998年左右,形成了经济通缩的局面,到2002年才恢复过来。当时正是因为政策做了大的调整,刺激了国内投资,房地产市场起来了,慢慢的才让经济回暖。那个寒冬也很长,差不多用了4年时间
现在最大的问题,要先解决债务问题,现在放的水都被还债的需求吸纳掉了。
根据美国UCSD一位华裔经济学教授的测算,中国目前的债务总量(包括政府、企业、家庭等三部门债务)仅利息就有11万亿人民币,这个利息还在以每年10-15%的幅度在增长,假设3-4年还完,每年需要还的利息额度接近我们每年GDP的增量(2014年中国GDP增量为4.8万亿人民币,观察者网注)。
目前的货币供应量从官方的数据来看还是比较大的,比如去年12月份广义货币M2增长约12.2%,社会融资增长更大,去年12月份增加1.69万亿,但是放的水大部分还利息去了。
由于2008年之后几年,在地方政府和开发商那里形成了巨额的债务,现在利息就把他们压的够呛。这也是为什么他们不惜支付更高的利率来从影子银行借贷的原因,这样一来就把融资成本推上去了。
这么高的借贷成本,实体经济实际上是没办法获得更多的信贷。所以货币政策上要放松,不仅要大幅度降息,要更好地满足实体经济的投资需求;还需要从财政政策上入手,加快减轻债务的拖累,而且这应该在前两年就开始行动。
化解债务我认为有三个办法:一,首先是要加大债务重组的力度。目前债务负担太重,放水都被还本付息的需求冲销掉了。
二,要核销相当一部分债务。核销的办法就是地方政府债务向中央政府转移,中央政府再通过发债补充银行资本金来对冲这些债务,让银行将这些债给核销掉。
第三,就是降息,否则债务利息会越滚越大。目前的状况与日本80年代末的泡沫破裂时期的状况有相同的地方,日本的企业和开发商当时也是出现了巨额的债务负担,整个经济被债务困扰,日本央行当时不得不采用零利率来冻结利息的增长,这是不得已而为之。
当然日本的经济与我们有很大不同,它那个时候已经很发达了,收入很高,投资机会几乎为零,所以尽管保持了长期的低利率政策,但日本经济并没有太大的起色。
来源:BWCHINESE中文网
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 港媒:此人最有望接棒王岐山(图)
- 中共团拜会合照再泄七常委现状(组图)
- 障碍习近平2大权瘾极大的阴谋家 名单曝光(图)
- 习近平亲自特赦?吕加平年前回家(图)
- 惊人事实:人类文明多次被毁灭(组图)
- 该贴火了 大年除夕网友责问江泽民!(图)
- 大年初一亦有贪官被抓 照片曝光(图)
- 神秘人以淫乱光碟警告 江泽民即放吕加平(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 3.6亿建立中央数码影像平台!中共缺乏安全感“新疆化”香港(视频)
- 唐朝轶闻 读书人与鼋怪(图)
- 请战“歌手2024”华语歌手名单(图)
- 美国再封杀华为等中企 观察人士:这一棒“太软”
- 洋葱泡红酒真能降血压?洋葱的神奇妙用(图)