银行债转股渐行渐近 被视为是缓兵之计
【看中国2016年04月08日讯】路透上个月报道称,中国将允许商业银行在不良资产处置领域实施债转股。农行行长赵欢3月31日在农行业绩发布会上透露,商业化债转股方案正在研究阶段,政策或将很快出台。彭博社报道称,最快4月推出。
美银美林认为,银行层面实施债转股,只是缓兵之计。这将最终导致更多“僵尸企业”和更多坏账,并使得更加脆弱的金融体系对人民币长期前景施加贬值压力。
虽然从短期来看,债转股将改善市场情绪,减少短期金融体系内的系统性风险,但从长期角度看,可能存在负面影响。
美银美林认为,大陆银行只会审慎及选择性实施“债转股”,多数标的企业可能是即将违约或者已经发生债务违约的企业。
为何这么说?因为针对处于不同状态中的负债企业,银行实施债转股的积极性可能完全不相同。
首先来讨论有一定偿债能力的负债企业。美银美银认为:
考虑到中国《商业银行资本管理办法》规定,银行两年内对于股权投资的资本占用风险权重为400%,两年后是1250%,银行几乎没有动力通过债转股来解决那些承受短期流动性压力的债务人的不良债权问题。毕竟,如果需要的话,他们可以在索赔委员会的帮助下将不良贷款延期,然后从中吃利息。
如果银行选择对这类企业的债务进行展期,虽然这个选择让银行长期不良的敞口更多,但短期内银行的资本充足率会降低,并有更好的盈利。
而如果对上述企业实施债转股,那么,银行就需要耗用更多资本,还可能在短期内出现盈利减少的情况。但长期来看,却可以拥有更为健康的贷款报表。
再来讨论已经违约或者即将违约的债务人。
对于这类实体,银行有着令人难以置信的强烈动机来实施债转股,延长这类僵尸企业的生命,让不良贷款从这类企业的资产负债表中清除出去。
债转股的规模主要取决于违约的债务,而不是银行自己的意志。因此,鉴于最近的一些债务违约规模,比如财新报道的渤海钢铁负债1920亿元,我们怀疑,未来三年的首批债转股规模可能比正在讨论的1万亿元大得多。
美银美林此前曾指出,从全球历史经验来看,债转股并不罕见,因债权人有时宁愿债券转股权,而不要清盘破产,尤其是当借贷人业务规模庞大,且有翻身的潜在能力。
然而,如果企业没有翻身能力,即使通过债转股改善资产负债表,身为股东的银行将来不会同意让企业关门倒闭,这就会变相拖延本该淘汰的僵尸企业的生命,最终令中央政府提出的供给侧改革沦为空谈。
美银美林怀疑大陆银行会否大规模地采用债转股,同时,对银行债转股成效存疑,不认为这种方式可以解决不良贷款问题。
因为将不良贷款转为股本,将使银行丧失收回抵押品的能力,限制亏损,换取欠债公司没有价值的股份。此外,债转股的规模不会超过银行业贷款1%-2%,在不良率高企之际,这个比例的债务消除只能短期内减少不良贷款压力,而非显著改变整体前景。
汇丰银行曾估计,在不影响一级资本的情况下,大陆五大银行最多只能将总贷款规模的2.2%转换为股权,而中小型银行的一级资本不及大型银行,债转股空间更小,估计不超过0.6%。
美银美林此前预计,如果将大陆银行贷款的1%转换为股权,以400%的风险权重计算,将带来3万亿元的额外风险资产。
银行与贷款人之间交叉持股这种结构在二战后的日本很受欢迎,但最终被证明失败了,因为涉及双方的利益冲突、安全网伸延和将风险转嫁予银行。
至于中国,在上市90年代末期至2000年代初,四大不良资产管理公司购入大量不良资产,且能够从部分债转股资产中获利,原因是过去十年的房地产和大宗商品市场处于牛市当中。然而,至今十多年过去了,这种资产管理公司仍有许多之前收购的债转股资产尚待处理。
责任编辑:岳尔
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 花莲7.2强震 世界看见不一样的台湾(组图)
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 【中国内幕】知情者曝习近平两会不为李克强鼓掌内幕
- 郭伯雄男扮女装外逃 被边检识破(图)
- 传言满天飞 金正恩真的已被暗杀?(图)
- 马桶堵塞了,这招太有用了!(组图)
- 罗宇再劝习近平:一犹豫成千古恨(图)
- 金正恩出事了?朝鲜要和美国谈判(图)
- 有人因郭伯雄而死 习近平闻讯震怒(图)
- 评论:巴拿马文件给中共的最大冲击(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 前央视主持人田宗琦突然坠亡 死前浑身伤痕引猜疑(图)
- 星野源被爆出轨女主播?新垣结衣回应了(组图)
- 中共设两战场 里应外合威吓赖清德(图)
- 南非大选:非国大或将首次失去多数议席(图)
- 回应赖清德演说 中共军演挑衅 背后还有大阴谋 (图)