美国要加息中国欲降准:为何会背离?(图)
【看中国2021年7月9日讯】7月7日,中国国务院常务会议(国常会)突然释放重磅信号,“要求适时运用降准等货币政策工具”,时隔一年多再提降准,大超市场预期,引发广泛关注。而本周美联储公布的6月议息会议纪要,美联储官员普遍认为缩减购债规模的时间点会提前,虽然并未敲定具体时点,加息周期越来越近已成共识。中美货币政策取向为何截然不同?背后有何深意?对经济和投资有何影响?该如何应对?
1 为何会超预期提降准?
主要为了对冲经济下行压力。
国常会突然提及降准确实令人意外,至于降准原因也有提及,主要是缓解上游大宗商品涨价对中下游小微企业的影响。我们之前多次呼吁,加大政策支持力度,为中下游小微企业减负减压,特别是下半年经济增速放缓,先行指标PMI三连降, PPI过度上涨,对下游中小企业无疑是雪上加霜,急需信贷支持和税收优惠,帮助中小企业度过难关。这样来看,国常会提及降准也是意料之中,主要是为了应对下半年的经济下行,降低实体融资成本,特别是帮助处于困境中的小微企业。
2 预计何时会降准?
表述比较模糊,最快可能本周,大概率本月中旬。
回顾近几年的降准,不难发现,通常都会有国常会预告,一般周二周三国常会提了周五就会降(少数时候周末)。
3 采取哪种方式降准?
并非开启新一轮货币宽松,不太可能全面降准,定向降准为主,或者置换到MLF。
其实,国常会明确了降准的用途,定向支持小微企业,降低实体融资成本。所以如果有降准,不太可能是全面降准,更不会是新一轮宽松的起点,一方面经济下行压力没那么大,虽然趋缓,但完成年度6%的目标应该没问题;二是当前PPI还没有趋势性下行,通胀风险还在,不合适大规模刺激,资本市场也承受不住。所以设想应该是实施普惠金融定向降准,类似于去年3月和4月降准。考虑到下半年MLF总到期量4.15万亿,整体到期压力比较大,也有可能是通过降准置换到期MLF,保障市场流动性合理充裕,维护资金面平稳运行。
4 降准会带来哪些影响?
有助于缓解下半年经济下行压力,对股债房影响不大。
降准会带来哪些影响?有助于缓解下半年经济下行压力,对股债房影响不大,无需过度期待。从去年一季度的经济底确立后,经济率先走出重围,引领全球复苏。但从今年一季度站上新高后,先行指标PMI已是三个月连续下降,从3月最高的51.9%到现在的50.9%,已经回落了1个百分点,经济复苏动能边际减弱,三驾马车后劲不足,经济复苏拐点已经确认,下半年的经济下行压力值得警惕。
随着降准等逆周期调节的发力,虽然并不能改变下行趋势,但在一定程度上可减缓下行的斜率。对于A股,会有一些小利好,特别是估值弹性大的成长板块会相对受益,但考虑到不太可能全面降准,对A股整体影响不会太大,具体还要结合基本面来判断。对于债市,是利好,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,但现在经济还没那么差,货币也没有那么松,再加上通胀还处于高位,风险尚未解除,也难有趋势性行情。对于地产,基本没关系,LPR改革后,房地产已经被尽量隔离在降准降息的受益范围之外,调控还在升级,房贷也在收紧,地产难有大涨机会,购房窗口逐渐关闭。
5 中美货币政策为何背离?
基本上每隔两三年,中美两国就会进入经济货币双背离状态,上次是2018年,这次预计会持续到明年年底。
具体表现为:美国基本面向好,货币政策开始收紧,推动“加息”,收益率开始提高,而中国经济由于峰值已过开始回落,货币政策无法进一步收紧,会适度宽松,两国所处的经济周期不同,货币政策取向也不同,美国为了遏制通胀而收紧货币,中国则为了稳增长而适度放松货币。也就是美国出现“高增长、高通胀、高利率”,而中国则面临“低增长、低通胀、低利率”,当然这是从相对增速上来看,而非绝对水平,但这也会加剧中国资本外流压力,加大资本市场波动,难有趋势性机会。在这样的大环境下,中国会相对被动,无论是做企业,还是做投资,都应该看清这一趋势。
责任编辑:宇真
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 花莲7.2强震 世界看见不一样的台湾(组图)
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 火星男孩语出惊人:中国圣人将拯救世界!(图)
- 七一后重磅整风 习近平要严打心怀不轨的红二代(图)
- 历史上的谣言 你不知道的太平天国(图)
- “赵家人”密集现身百年庆典 薄一波之子薄熙成受瞩(图)
- 传张陶系张又侠侄儿 事件被曝光涉及中南海权斗?(图)
- “娶妻不娶颧骨高 嫁汉不嫁连眉梢”啥道理?(组图)
- 中国净外储暴跌40%:最担心的事情将不可避免……(组图)
- 中共最高级别文件发布 更多公司有大麻烦(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 美宣布2024环太平洋军演6月登场
- 孩子们在加州沙滩捡“贝壳” 母亲惊收$8.8万罚单(图)
- “名流国际”会员、共和党资深融资顾问 Cecelia Crowley
- 盛雪:习近平希望超过毛 或武攻台湾(图)
- 内外压力剧增 习近平召开企业和经济专家座谈会(图)