騙子和傻瓜的資本遊戲在美國不好玩

發表：2010-03-06 08:56

中國一家公司赴美上市，引起了很多喝采。我初看了一眼這家公司的財務報表，加上我對這家公司的瞭解，當時就發表定論，這注定是一起騙子和傻瓜的遊戲。然而，把華爾街當做傻瓜，最後受到嘲弄的一定不是華爾街，而是根本就沒有什麼優質資產去上市圈錢的公司。

與中國股市不同，從歷經1929年後無數次各種經濟危機考驗的華爾街，有著自己鐵一般的法則。歷史上最大的金融騙局也誕生在華爾街，也被徹底揭露出來。中國有很多優秀的公司在美國上市，業績表現一直不俗。在中國概念享譽華爾街時，一窩蜂赴美上市的潮流開始湧現。大河奔流，難免泥沙俱下，很多公司從開始招股就涉嫌欺騙，用官方語言來講，是涉嫌虛假和誤導信息。

目前在美國面對集體訴訟的中國公司大約有16家，多於其他任何一個外國。這些公司被起訴的原因是，他們在IPO之後發布的財務結果，據稱與招股說明書中的財務報表顯著不同。這導致他們的股價下跌，給投資者造成了損失。投資者如今認為，自己當初買進這些股票的價格被人為抬高了。訴訟理由包括：未披露公司主要經營資產是非法收購的；未披露公司難以確保充足的原材料供應；使用內部估計數字，而非實際的歷史營收和利潤數據；由於主要高管人選在IPO前沒有落實，導致薪酬成本高於預期。

美國資本市場是個比較成熟的市場，投資人的價值取向非常明顯，他們投資這家公司是對這家公司的前景作了很好的預測，與中國股市炒作概念不同，也很少有未經全體股東通過的擴股融資的方式，他們的股價上漲大多是以業績為前提的，也就是說，公司業績是提升股價的前提。但是，中國赴美上市公司有一部分在上市前把股價提的很高，上市後股價一路下跌，不符合美國人的投資習慣和華爾街的運作方式，理所當然的受到美國投資人的起訴。結果，赴美上市變成了現在的赴美上庭。

老爸一句話把媽驚呆了中國的上市公司，圈錢的意圖很嚴重。去年創業板上市的公司，市盈率普遍高於市場預期，有的達到了100%，而市淨率又特別低，只有靠資金炒作才能維持股價。現在，證監會又有一大批公司在排隊等著IPO，建議看看美國投資人是怎麼要求上市公司的，放下圈錢的想法，多讓投資人在業績上享受投資收益，也許對中國股市長足的發展不無益處。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)

来源:牛刀博客

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