新形勢下外匯市場 新型金融危機需警惕
首先看新形勢,因為大家都在說美國金融危機,西方的金融危機,國際金融危機,我覺得新形勢最重要的一個特點是複雜,這個複雜是跟它的獨特有很大關聯,因為我們在講,金融危機的概念的時候,是一個殺傷力很強的一個因素,但是我們現在再看金融危機的時候,實際上從金融危機的源頭,美國的角度談,美國是在收益,美國也受了傷,但是美國跟其他國家比較而言他受的是輕傷,因此從這個角度看的話,簡單地談金融危機,在當代可能並不能用金融危機解釋所有的東西,所以我們要做一個區分,那麼我分為傳統金融危機和新型金融危機。
實際上我們現在是新型金融危機,我們現在看到美國的金融危機,發達國家的金融危機他的表現是股票和匯率跌破,那麼從這個角度看,我們應該進一步比較細膩,比較全面,甚至比較長遠地考慮問題,所以如果從投資者的角度或者從政策決策的角度,大家最願意談的是風險,但是我覺得風險不是光說的,風險首先第一個要素是識別,什麼是風險是最重要的。
如果我們把金融危機的概念簡單定論的話,恰恰是放棄了風險和對風險的不重視,因為這裡面危機是有規律的,5、6年來一次,如果我們現在是危機,意味著未來兩三年沒有危機,所以應該從這樣的角度評估一些問題和認識一些問題,因此從危機的概念角度來看,我覺得它錯綜複雜,而它的錯綜複雜是跟金融危機的背景有關係,是發達國家而起的,發達國家的力量,實力最大,發達國家的市場份額最多,然後發達國家的制度最健全,國際主導力量非常強,所以它用了輿論,用了一種信心,同時用了一種制度在壟斷著全世界,最簡單的道理,我們是供給的國家,但是我們決定不了價格,而作為發達國家是需求價格,他壟斷著價格。
美國是在規劃市場,我們只是在接受市場,所以我覺得所處的地位的主動和被動給我們帶來的投資理想化,投資財富化,或者投資收益化帶來了很大的困惑,所以我們看到形勢的時候我們要看數據,看真實,這樣我們對形勢的評估可能就會做到自我,所以更多的人在探討,包括剛才楊會長也講到了,這場金融是什麼?
金融監管,金融創新,很多很多,而我自己的總結,金融問題最重要的,美國人過於自我,美國人在輿論上,在力量上,在產品上,在市場上,在制度上佔主,他是以自我利益為主,而我們世界各國,各地區的國家是隨著美國的輿論和長留在做事,20國集團,都是美國主導的,但是實際上美國是發達國家,中國是發展中國家,這兩個國家的困難完全不一樣,那麼我們為何要一致入市,一致退出呢?所以自我的階段,自我的水平,自我的主張是非常重要的風險、識別和判斷的前提。
特點,第一個它比較負責,對外匯市場形成的環境,或者輿論壓力非常大,還有比較獨特,這個獨特是美元主道,而這個當中大家談論更多的是美國的風險或者未來的危機,但是我們認為我們把美國的風險過於理想化了,它是一個未來相對中期或者長期的問題,短期會不會出問題?他的市場份額最大,GDP最大,100強,500強他佔多少?所以我們可以想,可以看,不是我靠一個言論,一個輿論,一個觀點就可以把美國的地位改變的,因此我覺得對美國問題的評估不能過於理想化,要尊重現實和歷史的積累。
第三個,靈活有效,這個靈活有效勢隨著流動性過剩這個局面,節奏幅度和力度在加大,我們過去看到的常態,一年一千多點的變動可以在一週或者兩週發生,通過膨脹的問題,現在市場是有爭論的,這個爭論是跟傳統和現代有關係的,傳統是從需求的關係考量,我們前面一直在講流動性過剩,所以從這個角度想的話,有流動性過剩,投資決定價格,有高通貨膨脹,應該這樣認識這個問題。
第四個角度,結構沒有變,從99年歐元起動到現在,美元在市場份額依然佔一支獨大,包括我們國家的外匯儲備,我們市場交易結算,美元佔80%到90%,而從外匯市場看,美元佔87%,所以一支獨大的局面並沒有改變。那麼美元的狀況,實際上是在強化,而不是在弱化,因為我覺得從2000年以來,美國在做三件事情,第一件事情是美元貶職,貶職的過程中加大了市場的恐慌和判斷力,第二件事情是在以美元買產品,大宗商品和資源產品。第三件事情美元在設計美元標價的產品,儘管有了三年金融危機,美元的市場地位沒有動,美元的市場地位沒有變,美國開著直升飛機撒錢也好,是為了維穩,他是要做這樣的工作,所以透過這樣的角度去看,結構的第二個角度應該是美元化的組合在靈活增加,因為我們透過外匯市場看每一週的變化,每一個月的變化,是其他的貨幣的變化。
第三個競爭性擴大,它的方向是多元化的,只要是對美國的戰略有威脅的國家,都是美國貨幣供給的重點。最後一點針對性是明確的,歐元,從99年到現在歐元一直沒有停止,美國是成功的,在制度上和結構上進一步瓦解歐元,所以歐元的風險短期不會有,中期會有很大風險。
来源:和訊
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