中國有多少泡沫面臨著破裂的風險
個人認為,中國此輪房價上升週期是一系列因素疊加的結果,其中包括:計畫經濟時期留給中國家庭的人均居住面積較低,居民購買力經過改革開放以來幾十年的積累到了集中釋放階段,長輩動用長期積蓄為子女買房,大量人口從農村向城市遷移,以及中國人骨髓裡面鍾愛房產等.房價之所以上漲到遠遠脫離普通居民購買力的地步,一是因為投資性購房潮的推動,二是因為購房行為得到幾十年家庭積蓄的支撐.
在一線城市實行限購之前,人們對此已有比較明確的預期,這種預期刺激一線城市的房價上演了"最後"的瘋狂.表面看,一線城市房價降溫是限購的結果,其實,導致一線城市房價降溫的根本原因是這些地方的投資性購房需求已經得到徹底釋放.限購政策推出前的限購預期刺激了這個釋放過程的速度和強度.如今,即便對一線城市取消限購,其房價也未必能再度顯著上漲.由於美國和加拿大等國房價遠低於北京和上海,中國高端的房產投資客已經戰略性轉向海外,對國內一線城市採取的是戰略性撤退或戰略性觀望.尤其重要的是,中國富有階層的資產配置中,房產已經處於嚴重超配狀態,增持房產的意願和能力都已顯著降低.
像股市上常有板塊輪動一樣,在國內一線城市房市開始降溫的同時,二三線城市有所升溫.個人判斷,二三線城市升溫的主要原因是,限購預期刺激原本猶豫的房產投資客和剛性需求者趕快買房.只要能拼湊出房款或其首付,即便很吃力也要趕緊動手,這是"剛需者"的普遍心態和選擇.因此,二三線城市限購政策推出之時,這些地方購房能量也將顯著下降,從而產生"政策頂"和"市場頂"的重合.個人認為,一線城市也出現了這種重合.
基於上述,個人認為,在世界經濟史上堪稱"奇蹟"的中國房市泡沫,已經非常接近於破裂.若歐債危機等因素導致外部形勢惡化,中國房市泡沫的破裂會更快到來.
世界經濟史上,從未有過不破的泡沫,儘管在每一個泡沫破裂之前絕大多數人都是信心滿懷.從美國,日本,臺灣,香港等經濟體的歷史經驗來看,房市破裂延續的時間一般比較長,房價下跌的幅度一般也比較大(下跌50%並不罕見).
對中國房市泡沫問題,不可有"白馬非馬"之見.儘管中國房市是一匹罕見的"大白馬",但它依然是"馬",體力透支過度之後它必須躺下休息.
今天,中國無房的人遠遠少於有房的人.因此,房價泡沫破裂是不符合絕大多數人的願望.即便對於尚未買房的低收入者,房價下跌也未必是好事,因為房價下跌對宏觀經濟的衝擊可能導致不少人失去就業機會.然而,經濟規律不以任何人的主觀願望為轉移,政府所能做的頂多隻是儘可能降低房價泡沫破裂帶來的不利影響.
當然,中國經濟存在的問題遠不止房價泡沫.地方融資平臺,民間融資,以及高鐵,乃至於保障房,在某種程度上也是泡沫.
地方融資平臺即將進入還本高峰,這顯然是一個難題.在不少地方,即便土地出讓金收入不下降,也遠不夠融資平臺償還債務本金.地方融資平臺是在中央政府號召刺激經濟要"既快又狠"的背景下膨脹起來的,因此,地方政府從內心不願意獨自承擔相關責任.
銀行給地方融資平臺貸款時,地方政府財政部門往往出具"XXX承諾函"為融資平臺增信.這些承諾函沒有法律效力.所以,嚴格說來,在很多地方融資平臺償還貸款問題上,地方政府沒有法律責任.
個人認為,最終必須靠中央政府掏錢(實際上是中央銀行印鈔),否則,地方政府融資平臺拖欠債務將是難以避免的.在此問題解決之前,銀行體系對於地方融資平臺的債權,實際上就是不良貸款;銀行淨資產也就面臨著大幅度縮水的風險.
高利貸泡沫的資金源頭包括兩塊:一是百姓手中的積蓄,二是銀行體系.此泡沫帶有很濃的"擊鼓傳花"色彩,一旦破裂,也將給大部分參與者帶來較大慘重.當然,它的破裂也將對銀行體系產生衝擊.
在實際運行中已經暴露的嚴重安全隱患,並非把"高鐵"看作泡沫的唯一理由.在學術上,先大升後大跌的東西都可視為泡沫.幾年來,中國高鐵建設規模經歷了一個快速膨脹過程.由於攤子鋪得已經非常大,未來幾年,此領域固定資產投資規模雖有可能繼續保持較大規模,但增長幅度很可能呈下降趨勢.高鐵領域固定資產投資規模增長速度的下降趨勢,將和其他多種因素疊加在一起,給中國經濟的未來增速帶來較大的下降壓力.
關於保障房,從新聞報導揭露的質量問題,分配問題來看,它是一個泡沫.從住房供求關係的全局和長遠態勢看,它更是一個泡沫.從人口結構看,以結婚購房為代表的剛性需求不久將從頂峰回落,而且很多家庭為其遠不到法定結婚年齡的子女提前購置了房產,從而透支了未來的"剛需".投資者囤積的房產,加上建成待售的房產以及在建的商業性開放房產,再加上正準備大幹一場的保障房,彙集起來的總量很可能遠大於未來新的購房需求.因此,無論從民生角度,還是資源有效利用角度,政府都應當運用適當的手段打壓房產囤積行為,將此類房產盡快逼回市場(必然伴隨價格的下跌).大搞保障房只能加劇未來的房產過剩,從而使房價泡沫破裂的過程更加慘痛.
来源:價值中國網
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 胡錦濤強力反對薄熙來十八大進常委
- 宋祖英攜老公首度公開亮相 網民瘋狂聯想(圖)
- 習近平 面目不清的未來中國領導人
- 濟南老太被毆引發示威 女獄警下跪認罪(組圖)
- 中美公務員工資制度比較
- 加強視頻監控 中共控制全民的恐怖手段(圖)
- 驚悚:全國三大尼姑庵招聘應屆生
- 六種飲料適合夏季減肥(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 歌手2024無修音誰「慌了」?(圖)
- 「疫」狀再現?青海爆野禽禽流感恐人傳人(圖)
- 【謝田時間】中共發行超長期至50年特別國債救經濟?(視頻)
- 美女官員人生起伏 一女撂翻24人 最年輕女官上位(組圖)
- 人到底要為善 還是為惡?(組圖)