研究報告稱QE3指日可待

發表：2012-01-28 14:01

美國聯邦儲備局(FED)在美國時間週三進行了2012年首個議息會議，除了表示將超低利息維持至2014年底外，也採取歷史性措施，採用明確的通脹目標，公布通脹目標為2%。多家券商的研究報告指，以FED對美國經濟的觀點，推出第三輪量化寬鬆(QE3)只是遲早的問題。FED主席伯南克還說，購買債券當然是其中一項選擇。

失業率居高不下

FED在會後發表聲明，稱近期美國經濟呈現緩慢增長態勢，勞動力市場有所改善，但失業率仍處在高位，企業固定資產投資增長放緩，房地產市場仍然低迷。鑒於美國失業率居高不下且中期內通脹壓力不大，FED去年8月宣布，將把零至0.25%的聯邦基金利率至少維持到2013年中期。此前，市場人士普遍預計，在目前經濟環境下，這一超低利率很可能維持到2014年初，而最新宣布的低息期比市場預期的更長。

FED的超低利率政策、已經執行的兩輪量化寬鬆貨幣政策(QE)，以及正在執行的對資產負債表進行「賣短買長」的「扭曲操作」，均旨在用流動性買時間，希望壓低美國中長期利率來刺激樓市和實體經濟盡快強勁復甦。不過這些措施在助推資本市場繁榮的同時，也為未來通脹埋下隱患。

首次明確2%通脹目標

為更好地引導市場，FED去年推出一系列貨幣政策透明化措施，包括公布利率水平預期、公布經濟指標預測區間、在貨幣政策會議之後召開新聞發布會等。作為貨幣政策透明化的最新措施，還首次明確2%的長期通脹目標。

FED表示，其職責在於促進充分就業和控制通脹，鑒於通脹水平和長期利率水平關聯性較大，因此將長期通脹目標水平定在2%。此前，FED內部一直將1.7%至2%設定為通脹水平的理想區間，但從未明確公布過通脹目標水平。

據預測顯示，大多數公開市場委員會成員預計今年的通脹率在1.4%至1.8%。

作為另一項透明化措施，FED在去年12月份的議息會議上決定從今年開始，每年4次公布聯邦公開市場委員會成員對未來貨幣政策走向的預期。記錄顯示，當天17名委員會成員中，有9人認為應在2014年以後開始加息。

料將推QE3

FED聲明和伯南克表態中至少有三處透露出聯儲局可能推出新一輪寬鬆政策。首先，下調今明兩年的經濟預測增速，預測今年美國經濟增長將介乎2.2%至2.7%，低過去年11月的2.5%至2.9%增長預測；預測明年美國經濟增長將在2.8%至3.2%，低於上次3.0%至3.5%的增長預測。並且，在預測未來幾個季度經濟增長時，將去年12月議息會議聲明中使用的「溫和增長」(moderate)一詞改為「微度增長」(modest)。其次，在聲明中強調，國際金融市場波動給美國經濟前景帶來「顯著下行風險」，表明FED高層在歐債危機持續發酵背景下，對美國經濟增長預期趨向謹慎。

来源:香港商報

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