當下經濟數據顯示不祥之兆
即便是把季節性因素除掉,無論是貿易數據還是貨幣數據也都十分難看。尤其是貨幣數據──廣義貨幣(M2)同比增長12.4%,狹義貨幣(M1)同比增長3.1%,流通中貨幣(M0)同比增長3.0%。屬於歷史上從未見過的難看。
對外貿易數據的難看大家早有預料,也正是這樣的預期,使得國人將經濟增長的指望寄託於內需,也正是因為內需需求較大力度的激勵,也使得越來越多的人認為,貨幣政策應當由緊向松,供應量增速應當適度加快。但沒想到,1月份的貨幣供應量出現歷史最低值──體現流動性的關鍵指標M1出現3.1%的增長,而M2增速也僅有12.4%。
太可怕了。要知道,春節在一月份,節前的現金需求是全年的峰值,央行也卻是在本月投放了9071億元現金,但如此巨大的現金投放,M0只增加3%。
為什麼原因?資本出逃加人民幣升值帶來了巨大的貨幣緊縮效應。1月份,人民幣貸款增加15%,7381億元。這在春節的作用下,不算難看。但存款減少8000億元,實在難以解釋,而中央銀行可能也認為存款數據的難看,本期報告根本就不給存款結構性數據。
但我相信,存款結構性數據的變化,勢必會反映出資本流出的態勢,這和外匯局此前專門撰文聲稱「資本沒有出現大規模外逃」的說法可能是「矛盾」的。8000億元的存款減少,而與此同時住戶(居民)和財政存款都是增加的,這說明企業存款嚴重流失。除去企業存款年底償還欠薪或發獎金之外,即企業存款轉化為住戶存款之外,企業存款至少在其他方向淨減少6900億元。
為什麼減少?不是歸還欠賬,因為A企業歸還對B企業的欠賬,那會A企業存款會變成B企業存款,不會影響總體存款數據。那企業貸款增加,而存款減少,這個差額哪去了?這不得不讓我們聯想到,外匯儲備的增長放緩,甚至個別月度出現淨減少。在貿易順差依然存在的前提下,這是不是意味著資本流出?
我們不是希望資本流出嗎?如果是中國企業正常的對外投資當然無可厚非,可當真如此嗎?我看未必。我擔心的是:中國實體經濟環境不斷惡化的結果。量變到質變,中國實體經濟環境現在似乎已經發生質變。溫家寶總理再次強調實體經濟,特別強調引導民營資本流向的問題,這是不是說明我們實體經濟,尤其是民營資本的流向已經出現問題?
現在看,所謂的「微調、預調」尚未開始。溫總理告訴我們,從一季度才會開始,而他認為,一月份和一季度的情況才是關鍵。在我看,好像已經晚了。從貨幣市場利率走勢上看,一月份是上漲的,說明資金緊張狀態沒有改變。
我一直不敢對央行貨幣趨向寬鬆的說法做出評價,不敢苟同於證券分析師說「貨幣政策正在放寬」的說法。原因是,今天的情況與以往已經發生變化,資本流出已經變成收緊銀根的主渠道,而央行在資本流出的狀態下推動人民幣升值,就將使銀根更緊。而其它貨幣市場的貨幣投放,不過是對外匯市場緊縮貨幣效應的平衡而已。1月份的數據已經充分證明了這樣的問題。
M2增速僅為12.4%這意味著什麼?按照央行以往的經驗公式:M2=GDP+CPI+3%,如果2012年的CPI為4%至6%(我不認為,今年CPI會下降)的話,那12.4%的M2增速,只可以維繫3.4%到5.4%的GDP增長。
這樣經濟狀況不是「硬著陸」嗎?這樣的勢態還不該改變嗎?治理這樣的趨勢還用繼續等嗎?再等下去,GDP增長不會失速嗎?
来源:國際財經時報
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 王立軍、薄熙來隱藏的「驚人秘密」(組圖)
- 港媒踢爆 薄熙來策劃的驚人一幕(圖)
- 王立軍案越扯越多 趙本山陳列其中(組圖)
- 薄熙來向中央請辭 胡系將全面掌控重慶
- 王事件真正主角 習近平讓新左崩盤胡哥收聲(圖)
- 胡錦濤、薄熙來的下一步動作(圖)
- 重慶衛視忽悠 王立軍出來開會?(組圖)
- 習近平將如何處置薄熙來?(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 歌手2024無修音誰「慌了」?(圖)
- 「疫」狀再現?青海爆野禽禽流感恐人傳人(圖)
- 【謝田時間】中共發行超長期至50年特別國債救經濟?(視頻)
- 美女官員人生起伏 一女撂翻24人 最年輕女官上位(組圖)
- 人到底要為善 還是為惡?(組圖)