美銀美林:中國經濟反彈仍難持續
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺11月8日向記者表示,未來中國的復甦,既不是「U」型也不是「L」型,在今年四季度和明年上半年GDP同比增速會有所反彈,但之後又可能下滑。
陸挺將今年四季度中國GDP增速預期從此前的7.5%上調至7.8%,將今年全年GDP增速預期從7.6%上調至7.7%。他預計,2013年一季度和二季度GDP增速均可達到8.3%,而三季度和四季度則有可能下降到8%,全年GDP增速為8.1%。2014年GDP預計為7.7%。
他認為,GDP增速的溫和反彈,一是緣於基數因素,去年同期GDP處於較低位;二是在政策措施的作用下,四季度經濟的增速反彈事實上要比市場預期的更快一些。
美林美銀的分析稱,目前中國出口增長儘管有風險,但已經在低位企穩;房地產銷售項目開始回暖,與其相關的房地產開工量和投資也在回升;同時,基礎設施建設已然加快,在今年5、6月份就出現了投資項目大規模批復。
同時,信貸增長速度其實也並不慢,今年全年新增信貸規模有望達到8.5萬億元,而且今年以來,企業債、信託貸款、委託貸款也都在大幅增加,市場總體資金存量增速並不低,9月末可能達到19.6%。
「但考慮到中國長期增長潛力下降以及週期性因素,明年三、四季度和2014年,經濟增速可能再次出現小幅下滑。」陸挺說。
他預計,中國在年內最多調降一次存款準備金率,而且在年內不會降息。
對於人民幣匯率,他表示,近期人民幣的升值趨勢,只是由於市場結售匯行為的變化所致,並不是「熱錢」的推動。進入中國內地的「熱錢」不能說沒有,但是不會那麼誇張。
他說,今年四季度的「熱錢」流入會較為適中,人民幣兌美元升值的空間相當有限。因為許多人目前仍然看空中國,而且中國家庭部門對資產分散配置的需求正在不斷增強。
他認為,在中國央行由於擔憂房地產市場反彈,一直不願大幅放鬆流動性的情況下,人民幣兌美元匯率企穩,甚至有所升值,以及規模不大的資本流入,對中國經濟總體而言是有利的。
陸挺稱,今年已經不必擔憂通脹問題,可以控制在目標區間內。但是由於豬肉價格週期、蔬菜價格週期,加之勞動力價格的持續上升,明年的通脹情況可能會出現擔憂情緒。
来源:財新網
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