四個月三次負增長中國出口究竟怎麼了?
【看中國2015年05月10日訊】出口表現遜於預期,中國經濟面對的挑戰顯得更加嚴峻。中國一季度經濟增速創出2009年以來的最低水平。為了防止經濟增速再度放緩,中國央行過去六個月已經兩次降息、降准。
中國部分月份的出口數據會因農曆春節假期而出現波動,因春節期間多數商業活動尤其是工廠將停產休假。因此一般認為春節當月出口數據不具有太多代表性。然而,四月份的出口數據並沒有反彈回正值區間,招商證券宏觀研究主管謝亞軒等人表示,出口延續了3月的弱勢,表明春節因素並非影響3月數據的主因。
有分析人士認為,出口在中國經濟當中的角色可能發生了一些轉變。澳大利亞第一大商業銀行澳大利亞聯邦銀行經濟學家Li Wei認為,此前出口被視為今年穩定中國經濟增長的中堅力量,如今已為經濟帶來下行風險。
民生證券宏觀固收認為,出口大幅下行的外部原因是發達國家貿易再平衡壓力,內部原因是人民幣實際有效匯率太強。
國泰君安宏觀任澤平、韋志超對四月份的出口數據點評稱,出口大跌需警惕,這與人民幣關係密切:
人民幣第二強勢貨幣,出口大跌,需要警惕。出口如此低迷,原因除了全球經濟復甦較弱外,很大程度上跟人民幣成為世界第二強勢貨幣有關,在前期歐日等貨幣大幅貶值背景下,中國貿易條件大幅惡化。
在土地購置和房地產投資下滑背景下,出口大跌增加了穩增長壓力,人民幣匯率短期可能存在顯著高估。為了推進人民幣國際化,可能存在人民幣短期高估、犧牲出口部門利益和過度去工業化風險。
如此強勢的幣值背離中國經濟基本面、政策週期和地心引力,引發資本持續流出壓力。對美出口較好、對歐日出口大幅下滑進一步驗證了人民幣強勢對出口的抑制,4月對美國、歐盟、日本、東盟出口同比為3.1%、-10.4%、-13.3%、-6.6%,1-4月為9%、-1%、-12.2%、13.1%。
據海外媒體報導,自從人民幣和港元同強勁的美元掛鉤以來,兩者的升值速度超過了亞洲許多其他幣種。星展銀行稱,自從2014年年中以來,人民幣和港元對包括美元、日元、歐元在內的一籃子貨幣匯率上升了13%,相比之下,十種其他亞洲貨幣的匯率平均上漲了7.7%。
澳新銀行(ANZ)中國經濟師周浩表示,人民幣實際有效匯率整體強勢,對出口是會有影響,但現在中國進出口問題已經不是人民幣匯率貶值1-2%就能緩解的;通過匯率貶值提振出口,除非有很大幅度的貶值,但這種可能性很小。
中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁表示,出口完全取決於國際市場,國內政策能調控的空間很有限。
事實上,中國高層此前曾表露拒絕依靠人民幣貶值來刺激出口的觀點。據英國《金融時報》,中國國務院總理李克強在4月15日表示,現在人民幣總體上處於基本穩定的水平。不希望看到人民幣繼續貶值,因為不能靠貶值來刺激出口,不注重擴大內需,否則中國的經濟結構很難得到調整。
對於出口與經濟其他領域一樣走弱,政府正試圖通過減稅、精簡程序及簡化出口退稅流程等措施來刺激對外出口。
一家總部位於上海的醫藥貿易公司總經理Daniel Wang對海外媒體表示,要素成本上升已經損害了公司業務,一些外國客戶目前轉向印度購買藥品,因為中國的價格在上漲。
他還表示,政府簡化流程的努力尚沒有落實到基層,出口退稅的過程實在是太複雜了。他對未來並不樂觀,因為現在競爭如此激烈,而中國所有的東西都變得越來越貴。
中國出口前景並不樂觀。海關總署今日發布的數據顯示,今年前四個月,我國進出口總值7.5萬億元,同比下降7.3%。四月份,外貿出口先導指數為35.9,較三月下滑2.3,連續兩個月下滑,表明今年二季度中國出口好轉勢頭並不穩固。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇也認為二季度出口堪憂:
出口沒有向正常值回歸,儘管有匯率以及勞動力成本的因素,但主要還是與世界經濟低於預期,尤其是美國超低增長有關。一般形勢好轉傳導到出口有3-6個月的時滯,這麼看來二季度出口情況堪憂。
民生證券宏觀固收認為,出口增速未來依然有不確定性。全球貿易總額裹足不前,各國開啟放水競賽通過貨幣貶值搶佔出口份額,諸如歐洲之類的發達國家以鄰為壑的經濟復甦很難帶動中國出口。
責任編輯:岳爾
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