監管風暴之下 中國復甦週期即將見頂?
【看中國2017年5月7日訊】監管大年之下,中國市場或注定要迎來小年。
近期,「一行三會」密集發聲,盯防重點領域風險、打擊違法違規行為,治理保險市場亂象,堅持引導行業回歸風險保障本源。多舉措維護國家金融安全。監管風暴之下,股債商「三殺」行情頻頻出現。
監管風暴會讓中國這輪週期繁榮即將見頂嗎?高盛和摩根士丹利給出了類似觀點。摩根士丹利在研報中表示,受到政策收緊影響,中國週期繁榮正在接近頂點。高盛也認為,雖然監管政策明確針對金融過剩和市場炒作,但難免會波及實體經濟。
高盛:監管風暴可能造成兩種結果
高盛認為,中國的監管措施可能造成兩種結果:
1、如果監管政策成功解決金融過剩和市場炒作,只會引發暫時性的市場波動,在這種情況下,中國資產評級可能進一步上升,因為尾部風險下降、生產率提升。
2、如果監管造成「信貸大潮」衰退,將導致實體經濟增長短期內顯著放緩。如果這種情況發生,預計中國資本流出會再度出現,人民幣也會重回貶值。
摩根士丹利:中國週期繁榮正見頂
摩根士丹利在研報中認為,受到政策收緊影響,中國週期繁榮正在接近頂點,但中國國內投資增長和PPI數據只是緩降。這表明,政策影響被強勁的外部需求增長抵消,意味著今後將迎來溫和增長而非急劇下滑。
大摩列舉了一組經濟數據。4月份,中國工業生產增長7.4%,三月份為7.6%。PMI指數繼續走弱,3月份達到32個月新高54.2,4月份降至53.8。此外,4月份日均煤產量減少也表明本月發電增速較弱。
大摩預計,今年4月份固定資產投資增長同比下滑至9.1%,背後的部分原因是材料價格漲幅較弱。基礎設施投資增長可能走弱,因為一季度政府需求增長超預期意味著今後需求或變少。在房地產投資方面,儘管銷量下降,但由於收緊政策滯後,預計房地產投資可能會繼續上漲。
4月份名義零售增長率可能同比上漲10.9%(三月份同比上漲10.9%),這得益於低基數效應,2016年4月同比增幅比2016年3月低0.4個百分點。雖然汽車購置稅減免政策退出會導致汽車銷量下降,但不包括汽車銷售在內的零售銷售可能進一步加快增長,因為中國就業市場趨好,居民收入增長穩定。
在貨幣流動性方面,大摩預計4月新增人民幣貸款可能為8200億元,低於3月份10200億元。考慮到非銀融資活動較弱,預計四月份新增社融總額已下滑至12,200億元人民幣(3月份為21,130億元)。
另外,預計中國4月出口同比增長12%,低於3月16.4%的兩年高位。雖然出口增速有所下降,但顯示出外部需求仍在恢復。預計4月份中國進口可能同比增長17%,低於3月份20.3%,因為製造業採購經理人指數顯示庫存指數增加、採購次指數減小,這表明國內需求開始疲軟,補庫存行情可能趨緩。作為結果,4月份中國的貿易逆差可能擴大至380億美元,3月份為240億美元。
監管風暴
據新華社5月4日報導,央行、銀監會、保監會和證監會近日密集召開會議,提出要維護金融安全。
其中,銀監會表示,將排查銀行業各類風險,關注重點領域風險;證監會稱,當前要準確研判各種風險;保監會則表示,要治理保險市場亂象。
「一行三會」監管全面升級之際,近日,中國股債商市場全線下跌。A股滬指險守3100點,大跌0.78%。債市方面,10年期國債期貨主力合約T1706收盤跌0.07%,盤中最大跌幅0.25%;5年期國債期貨主力合約TF1706收盤跌0.10%。商品方面,鐵礦石期貨主力收盤大跌7.5%,橡膠跌5.5%,焦煤跌4.9%,鄭醇、滬鎳、熱卷、焦炭、玻璃跌超3%。
責任編輯:何雲 校對:文龍 来源:華爾街見聞
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